Korn Ferry (NYSE:KFY) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiava) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Registamos que a Korn Ferry(NYSE:KFY) tem, de facto, dívidas no seu balanço. Mas a questão mais importante é: qual é o risco que essa dívida está a criar?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento a taxas de rendibilidade elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Korn Ferry

Qual é o nível de endividamento da Korn Ferry?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Korn Ferry tinha US$ 396,8 milhões em dívidas em janeiro de 2024; aproximadamente o mesmo que no ano anterior. Mas, por outro lado, também tem US $ 761.9 milhões em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquido de US $ 365.1 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Korn Ferry

Podemos ver no balanço mais recente que a Korn Ferry tinha passivos de US $ 842.6 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.01 bilhão com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$761,9 milhões em caixa e US$652,1 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos superam a soma do seu dinheiro e das contas a receber (a curto prazo) em US$435,0 milhões.

Dado que a Korn Ferry tem uma capitalização de mercado de US$ 3,35 bilhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. Mas há passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Korn Ferry possui caixa líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

É bom que a carga da Korn Ferry não seja demasiado pesada, porque o seu EBIT caiu 38% no último ano. Quando uma empresa vê os seus resultados afundarem-se, pode por vezes ver as suas relações com os seus credores azedarem. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Korn Ferry pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Embora a Korn Ferry tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Nos últimos três anos, a Korn Ferry registou um fluxo de tesouraria livre equivalente a 79% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

Resumindo

Embora o balanço da Korn Ferry não seja particularmente forte, devido ao total de passivos, é claramente positivo ver que tem um cash líquido de US$365.1m. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 79% desse EBIT em fluxo de caixa livre, trazendo US$214m. Portanto, não temos nenhum problema com o uso da dívida pela Korn Ferry. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Caso em questão: Detectámos 4 sinais de alerta da Korn Ferry a que deve estar atento.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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