A Genpact (NYSE:G) está a usar demasiada dívida?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Genpact Limited (NYSE:G ) recorre ao endividamento. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os seus accionistas a um preço baixo, simplesmente para controlar a dívida. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Genpact

Qual é a dívida da Genpact?

Como você pode ver abaixo, a Genpact tinha US $ 1.37 bilhão de dívidas em junho de 2023, abaixo dos US $ 1.54 bilhão do ano anterior. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 495.3 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 870.5 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Genpact

Podemos ver no balanço mais recente que a Genpact tinha passivos de US $ 931.4 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.62 bilhão com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$495,3 milhões em caixa e US$1,01 mil milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$1,05b.

Dado que a Genpact tem uma capitalização de mercado de US$6,73 mil milhões, é difícil acreditar que estas responsabilidades representem uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que esta pode mudar ao longo do tempo.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Genpact tem um rácio baixo de dívida líquida em relação ao EBITDA, de apenas 1,2. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 11,9 vezes superior. Assim, pode dizer-se que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Também é positivo o facto de a Genpact ter aumentado o seu EBIT em 18% no último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Genpact para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Genpact gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 92% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante conversão do EBIT da Genpact em fluxo de caixa livre implica que a empresa está em vantagem em relação à sua dívida. E isso é apenas o começo das boas notícias, uma vez que a sua cobertura de juros também é muito animadora. Ao analisar a situação, a Genpact parece utilizar a dívida de forma bastante razoável, o que merece a nossa aprovação. Embora o endividamento acarrete riscos, quando utilizado de forma sensata pode também proporcionar uma maior rendibilidade dos capitais próprios. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo - a Genpact tem 1 sinal de alerta que achamos que deve ter em atenção.

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido , hoje.

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