Pensamos que a Dayforce (NYSE:DAY) pode manter-se à altura da sua dívida

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. É importante notar que a Dayforce Inc.(NYSE:DAY) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que a empresa tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço elevado. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Dayforce

Qual é a dívida da Dayforce?

Como você pode ver abaixo, a Dayforce tinha US $ 1.21 bilhão em dívidas, em março de 2024, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, ela tem US $ 392.5 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 817.5 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Dayforce

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Dayforce tinha passivos de US $ 7.05 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.29 bilhão com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$392,5 milhões, bem como contas a receber no valor de US$275,1 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$7,67 mil milhões superior à sua tesouraria e contas a receber a curto prazo, em conjunto.

Esta é uma montanha de alavancagem em relação à sua capitalização de mercado de US$10.00b. Se os credores exigirem que a empresa reforce o seu balanço, os accionistas serão provavelmente afectados por uma forte diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A Dayforce tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 3,4 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 3,3 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. O lado positivo é o facto de a Dayforce ter aumentado o seu EBIT em 157% no ano passado, o que é nutritivo como o idealismo da juventude. Se esta tendência de ganhos se mantiver, o endividamento será muito mais fácil de gerir no futuro. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Dayforce para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros fictícios; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos dois anos, a Dayforce produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 75% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Esta liquidez significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da Dayforce foi realmente positiva nesta análise, assim como a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre. Por outro lado, a sua cobertura de juros deixa-nos um pouco menos confortáveis em relação à sua dívida. Tendo em conta esta série de dados, pensamos que a Dayforce está numa boa posição para gerir os seus níveis de endividamento. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar um acompanhamento contínuo. Ficaríamos motivados a investigar mais a ação se descobríssemos que os membros da Dayforce compraram acções recentemente. Se você também estiver interessado, então está com sorte, pois hoje estamos a partilhar gratuitamente a nossa lista de transacções de informação privilegiada.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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