O preço da CBIZ, Inc. (NYSE: CBZ) está fora de sintonia com os ganhos

Com um rácio preço/lucro (ou "P/E") de 25,1x, a CBIZ, Inc.(NYSE:CBZ) pode estar a enviar sinais de baixa neste momento, dado que quase metade de todas as empresas nos Estados Unidos têm rácios P/E inferiores a 16x e mesmo P/E inferiores a 9x não são invulgares. No entanto, não é aconselhável tomar o P/E apenas pelo seu valor nominal, pois pode haver uma explicação para o facto de ser tão elevado.

A CBIZ tem certamente feito um bom trabalho ultimamente, uma vez que o crescimento dos seus ganhos tem sido positivo, enquanto a maioria das outras empresas tem visto os seus ganhos regredirem. O P/E é provavelmente elevado porque os investidores pensam que a empresa continuará a enfrentar os ventos contrários do mercado em geral melhor do que a maioria. Caso contrário, os actuais accionistas poderão estar um pouco nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.

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Haverá crescimento suficiente para a CBIZ?

A única vez que você se sentiria realmente confortável vendo um P / L tão alto quanto o da CBIZ é quando o crescimento da empresa está a caminho de ofuscar o mercado.

Olhando primeiro para trás, vemos que a empresa aumentou os lucros por ação num impressionante 18% no ano passado. O forte desempenho recente significa que a empresa também conseguiu aumentar o lucro por ação em 73% no total, nos últimos três anos. Assim, podemos começar por confirmar que a empresa fez um excelente trabalho de crescimento dos lucros ao longo desse tempo.

Quanto às perspectivas, o próximo ano deverá gerar um crescimento de 6,7%, segundo as estimativas dos três analistas que acompanham a empresa. Entretanto, o resto do mercado deverá crescer 10%, o que é visivelmente mais atrativo.

Assim sendo, é alarmante o facto de o P/E da CBIZ se situar acima da maioria das outras empresas. Parece que a maioria dos investidores espera uma reviravolta nas perspectivas de negócio da empresa, mas o grupo de analistas não está tão confiante de que isso aconteça. Só os mais ousados assumiriam que estes preços são sustentáveis, uma vez que este nível de crescimento dos lucros acabará provavelmente por pesar no preço das acções.

A principal conclusão

Diríamos que o poder do rácio preço/lucro não é essencialmente um instrumento de avaliação, mas antes uma forma de avaliar o sentimento atual dos investidores e as expectativas futuras.

Nosso exame das previsões dos analistas da CBIZ revelou que sua perspetiva de ganhos inferiores não está afetando seu alto P / L tanto quanto teríamos previsto. Quando vemos uma fraca perspetiva de lucros com um crescimento mais lento do que o do mercado, suspeitamos que o preço das acções está em risco de cair, fazendo baixar o elevado P/E. A menos que estas condições melhorem significativamente, é muito difícil aceitar estes preços como sendo razoáveis.

É também de salientar que encontrámos dois sinais de alerta para a CBIZ que devem ser tidos em consideração.

Se estes riscos o fazem reconsiderar a sua opinião sobre a CBIZ, explore a nossa lista interactiva de acções de alta qualidade para ter uma ideia do que mais existe.

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