A Brink's (NYSE:BCO) tem um balanço bastante saudável

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a The Brink's Company(NYSE:BCO) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em particular para as empresas de capital pesado. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Ver a nossa última análise da Brink's

Qual é o nível de endividamento da Brink's?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Brink's tinha US $ 3,20 bilhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, também tinha US $ 953.2 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 2.25 bilhões.

Uma olhada no passivo da Brink's

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Brink's tinha passivos de US $ 1.62 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 4.06 bilhões com vencimento depois disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 953,2 milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 807,6 milhões de dólares a vencer dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$3,92 mil milhões superior à sua tesouraria e contas a receber a curto prazo, em conjunto.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista de 3,49 mil milhões de dólares da empresa, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. No cenário em que a empresa tivesse de limpar rapidamente o seu balanço, parece provável que os accionistas sofressem uma diluição considerável.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Brink's tem um rácio dívida/EBITDA de 2,9 e o seu EBIT cobre as despesas com juros 3,1 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. A boa notícia é que a Brink's aumentou o seu EBIT em 79% nos últimos doze meses. Tal como o abraço amoroso de uma mãe a um recém-nascido, este tipo de crescimento aumenta a resiliência, colocando a empresa numa posição mais forte para gerir a sua dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Brink's para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondida por um fluxo de caixa livre efetivo. Durante os últimos três anos, a Brink's gerou um fluxo de tesouraria livre que ascendeu a uns robustos 88% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto permite-lhe pagar a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

A conversão do EBIT da Brink's em fluxo de caixa livre foi realmente positiva nesta análise, assim como a sua taxa de crescimento do EBIT. Em contrapartida, a nossa confiança foi abalada pela sua aparente dificuldade em gerir o seu passivo total. A análise de todos estes dados faz-nos sentir um pouco cautelosos em relação aos níveis de endividamento da Brink's. Embora o endividamento tenha o seu lado positivo em retornos potenciais mais elevados, pensamos que os accionistas devem definitivamente considerar como os níveis de endividamento podem tornar as acções mais arriscadas. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para esse efeito, deve estar atento ao 1 sinal de alerta que detectámos na Brink's.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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