Pensamos que a Booz Allen Hamilton Holding (NYSE:BAH) está a correr algum risco com a sua dívida

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante notar que a Booz Allen Hamilton Holding Corporation(NYSE:BAH) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Por que a dívida traz risco?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Confira nossa análise mais recente da Booz Allen Hamilton Holding

Qual é a dívida da Booz Allen Hamilton Holding?

Como você pode ver abaixo, no final de dezembro de 2023, a Booz Allen Hamilton Holding tinha US $ 3.42 bilhões em dívidas, ante US $ 2.82 bilhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. Por outro lado, tem US $ 611.0 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 2.81 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Booz Allen Hamilton Holding?

Observando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Booz Allen Hamilton Holding tinha passivos de US $ 1.60 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 3.79 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$ 611,0 milhões e US$ 1,97 bilhão de contas a receber com vencimento em um ano. Assim, o seu passivo totaliza US$2,81 mil milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Uma vez que as acções da Booz Allen Hamilton Holding, negociadas publicamente, valem um impressionante total de 18,8 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que este pode mudar com o tempo.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida da Booz Allen Hamilton Holding é 3,8 vezes o seu EBITDA, e o seu EBIT cobre as despesas com juros 3,8 vezes. Este facto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. Os investidores devem também ficar preocupados com o facto de a Booz Allen Hamilton Holding ter visto o seu EBIT cair 20% nos últimos doze meses. Se as coisas continuarem assim, lidar com a dívida será tão fácil como meter um gato doméstico zangado na sua caixa de transporte. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Booz Allen Hamilton Holding pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Durante os três anos mais recentes, a Booz Allen Hamilton Holding registou um fluxo de caixa livre no valor de 55% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da Booz Allen Hamilton Holding foi um verdadeiro ponto negativo nesta análise, embora os outros factores que considerámos a tenham colocado numa posição significativamente melhor. Mas, pelo lado positivo, a sua capacidade de converter o EBIT em fluxo de caixa livre não é nada má. Quando consideramos todos os factores discutidos, parece-nos que a Booz Allen Hamilton Holding está a correr alguns riscos com a sua utilização da dívida. Embora essa dívida possa aumentar os retornos, pensamos que a empresa já tem alavancagem suficiente. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, identificámos 2 sinais de alerta para a Booz Allen Hamilton Holding (1 é potencialmente grave) aos quais deve estar atento.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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