Por que os ganhos saudáveis da VCI Global (NASDAQ: VCIG) não são tão bons quanto parecem

O sólido relatório de ganhos da VCI Global Limited(NASDAQ: VCIG) na semana passada foi desanimador para os investidores. Fizemos algumas pesquisas e descobrimos alguns fatores preocupantes aos quais eles podem estar prestando atenção.

Veja nossa análise mais recente para a VCI Global

Um olhar mais atento sobre os ganhos da VCI Global

Em alta finança, o principal rácio usado para medir o quão bem uma empresa converte os lucros reportados em fluxo de caixa livre (FCF) é o rácio de acumulação (do fluxo de caixa). O rácio de acumulação subtrai o FCF do lucro de um determinado período e divide o resultado pelos activos operacionais médios da empresa durante esse período. Pode pensar-se no rácio de acréscimo do fluxo de caixa como o "rácio de lucro não-FCF".

Consequentemente, um rácio de acréscimo negativo é positivo para a empresa, e um rácio de acréscimo positivo é negativo. Não se pretende com isto dizer que nos devemos preocupar com um rácio de acréscimos positivo, mas vale a pena notar quando o rácio de acréscimos é bastante elevado. Nomeadamente, existem algumas provas académicas que sugerem que um rácio de acréscimo elevado é um mau sinal para os lucros a curto prazo, de um modo geral.

Durante os doze meses até dezembro de 2023, a VCI Global registou um rácio de acumulação de 0,58. Portanto, seu fluxo de caixa livre é significativamente mais fraco do que seu lucro. Como regra geral, isso é um mau presságio para a lucratividade futura. A saber, produziu um fluxo de caixa livre de RM3,2 milhões durante o período, ficando muito aquém do seu lucro registado de RM35,7 milhões. É de notar que a VCI Global registou um fluxo de tesouraria livre negativo no ano passado, pelo que os 3,2 milhões de RM que produziu este ano foram uma melhoria bem-vinda. Infelizmente para os accionistas, a empresa também tem vindo a emitir novas acções, diluindo a sua participação nos lucros futuros.

Nota: recomendamos sempre aos investidores que verifiquem a solidez do balanço. Clique aqui para aceder à nossa análise do balanço da VCI Global.

Para compreender o potencial de retorno por ação, é essencial considerar o quanto uma empresa está a diluir os accionistas. Acontece que a VCI Global emitiu mais 31% de novas acções no último ano. Consequentemente, o seu rendimento líquido está agora repartido por um maior número de acções. Falar do rendimento líquido, sem ter em conta os lucros por ação, é distrair-se com os números grandes e ignorar os números mais pequenos que falam do valor por ação. Confira o crescimento histórico do EPS da VCI Global clicando neste link.

Um olhar sobre o impacto da diluição da VCI Global no seu lucro por ação (EPS)

A VCI Global melhorou seu lucro nos últimos três anos, com um ganho anualizado de 1,207% nesse período. Mas o EPS subiu apenas 1.086% ao ano, exatamente no mesmo período. E o aumento de 65% dos lucros no último ano parece certamente impressionante à primeira vista. Mas, em comparação, o EPS apenas aumentou 55% durante o mesmo período. Por conseguinte, é possível observar que a diluição está a ter um efeito bastante profundo nos rendimentos dos accionistas.

A longo prazo, as variações do preço das acções tendem a refletir as variações dos lucros por ação. Por conseguinte, será certamente positivo para os accionistas se a VCI Global conseguir aumentar os lucros por ação de forma persistente. No entanto, se os seus lucros aumentarem e os seus ganhos por ação se mantiverem estáveis (ou mesmo diminuírem), os accionistas poderão não ver grandes benefícios. Para o acionista de retalho comum, o EPS é uma excelente medida para verificar a sua hipotética "participação" nos lucros da empresa.

A nossa opinião sobre o desempenho da VCI Global em termos de lucros

Em conclusão, a VCI Global tem um fluxo de caixa fraco em relação aos lucros, o que indica lucros de menor qualidade, e a diluição significa que o crescimento dos lucros por ação é mais fraco do que o crescimento dos lucros. Tendo em conta tudo isto, argumentamos que os lucros da VCI Global dão provavelmente uma impressão demasiado generosa do seu nível de rentabilidade sustentável. Se quiser saber mais sobre a VCI Global como empresa, é importante estar ciente dos riscos que enfrenta. Por exemplo, descobrimos que a VCI Global tem 5 sinais de alerta (1 é um pouco preocupante!) que merecem a sua atenção antes de avançar com a sua análise.

Neste artigo, analisámos uma série de factores que podem prejudicar a utilidade dos números dos lucros, e saímos cautelosos. Mas há sempre mais para descobrir se for capaz de concentrar a sua mente em pormenores. Por exemplo, muitas pessoas consideram uma elevada rendibilidade dos capitais próprios como uma indicação de uma economia empresarial favorável, enquanto outras gostam de "seguir o dinheiro" e procurar as acções que os informadores estão a comprar. Embora possa ser necessária alguma pesquisa, esta coleção gratuita de empresas com elevada rendibilidade do capital próprio ou esta lista de acções que os iniciados estão a comprar pode ser-lhe útil.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.