Pensamos que a TaskUs (NASDAQ: TASK) pode manter-se no topo da sua dívida

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a TaskUs, Inc.(NASDAQ:TASK) tem dívidas. Mas os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da TaskUs

Quanta dívida tem a TaskUs?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a TaskUs tinha US $ 265,8 milhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 114.6 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 151.2 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da TaskUs?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a TaskUs tinha passivos de US $ 111.2 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 330.9 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$114,6 milhões e US$184,8 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, seu passivo totaliza US$142,7 milhões a mais do que a combinação de seu caixa e recebíveis de curto prazo.

É claro que a TaskUs tem uma capitalização de mercado de US$ 1,11 bilhão, portanto, esses passivos são provavelmente administráveis. No entanto, pensamos que vale a pena estar atento à solidez do seu balanço, uma vez que este pode mudar ao longo do tempo.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, observando a dívida líquida dividida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que o lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre as despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Embora o baixo rácio dívida/EBITDA da TaskUs, de 0,93, sugira uma utilização modesta da dívida, o facto de o EBIT apenas ter coberto as despesas com juros em 5,0 vezes no ano passado faz-nos hesitar. Mas os pagamentos de juros são certamente suficientes para nos fazer pensar sobre o quão acessível é a sua dívida. Vimos a TaskUs aumentar o seu EBIT em 3,1% nos últimos doze meses. Não é nada de extraordinário, mas é bom, quando se trata de pagar a dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a TaskUs pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Olhando para os três anos mais recentes, a TaskUs registou um fluxo de caixa livre de 35% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isto não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Na nossa análise, a relação entre a dívida líquida e o EBITDA da TaskUs deve indicar que a empresa não terá muitos problemas com a sua dívida. No entanto, as nossas outras observações não foram tão animadoras. Por exemplo, parece que a empresa tem de se esforçar um pouco para converter o EBIT em fluxo de caixa livre. Tendo em conta todos os elementos acima referidos, parece-nos que a TaskUs está a gerir muito bem a sua dívida. Dito isto, a carga é suficientemente pesada para que recomendemos aos accionistas que a acompanhem de perto. Ao longo do tempo, os preços das acções tendem a seguir os lucros por ação, por isso, se estiver interessado na TaskUs, pode querer clicar aqui para ver um gráfico interativo do seu histórico de lucros por ação.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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