O Steel Connect (NASDAQ: STCN) é um investimento arriscado?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante ressaltar que a Steel Connect, Inc.(NASDAQ: STCN) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Por que a dívida traz risco?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Confira nossa análise mais recente sobre a Steel Connect

Qual é a dívida da Steel Connect?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que em outubro de 2023 a Steel Connect tinha US $ 12.3 milhões de dívida, um aumento de US $ 11.6 milhões em um ano. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que possui US $ 276.7 milhões em dinheiro, portanto, na verdade, possui US $ 264.4 milhões em dinheiro líquido.

Um olhar sobre os passivos da Steel Connect

Os últimos dados do balanço mostram que a Steel Connect tinha passivos de US$ 77,9 milhões com vencimento em um ano e passivos de US$ 23,3 milhões com vencimento posterior. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$276,7 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$28,4 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, na realidade, tem mais US$204,0 milhões de activos líquidos do que o total do passivo.

Esta liquidez exuberante implica que o balanço da Steel Connect é robusto como uma sequoia gigante. Tendo em conta este facto, pensamos que o seu balanço é tão forte como um boi. Simplificando, o facto de a Steel Connect ter mais liquidez do que dívida é, sem dúvida, uma boa indicação de que pode gerir a sua dívida com segurança.

A boa notícia é o facto de a Steel Connect ter aumentado o seu EBIT em 6,5% em doze meses, o que deve aliviar quaisquer preocupações sobre o reembolso da dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os ganhos da Steel Connect que irão influenciar a forma como o balanço se mantém no futuro. Por isso, se quiser saber mais sobre os lucros da empresa, pode valer a pena consultar este gráfico da tendência dos lucros a longo prazo.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. A Steel Connect pode ter liquidez líquida no balanço, mas é ainda assim interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos últimos dois anos, a Steel Connect produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Este tipo de forte geração de dinheiro aquece-nos o coração como um cachorrinho num fato de abelha.

Resumindo

Embora tenhamos empatia com os investidores que consideram a dívida preocupante, o resultado final é que a Steel Connect tem um caixa líquido de US$ 264,4 milhões e muitos activos líquidos. A cereja no topo do bolo foi a conversão de 170% desse EBIT em fluxo de caixa livre, gerando US$ 14 milhões. Quando se trata da dívida da Steel Connect, estamos suficientemente relaxados para que a nossa mente se volte para o jacuzzi. O balanço patrimonial é claramente a área em que se deve concentrar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A Steel Connect apresenta 2 sinais de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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