Pensamos que a SS&C Technologies Holdings (NASDAQ:SSNC) pode manter-se à altura da sua dívida

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Constatamos que a SS&C Technologies Holdings, Inc.(NASDAQ:SSNC) tem dívidas no seu balanço. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer angariando capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante nas empresas, em particular nas empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para SS&C Technologies Holdings

Qual é a dívida líquida da SS&C Technologies Holdings?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a SS&C Technologies Holdings tinha US $ 6.87 bilhões de dívida em setembro de 2023, ante US $ 7.24 bilhões, um ano antes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 447.6 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 6.42 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da SS&C Technologies Holdings?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a SS&C Technologies Holdings tinha passivos de US $ 1.99 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 7.99 bilhões com vencimento depois disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$447,6 milhões, bem como contas a receber no valor de US$875,8 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$8,65 mil milhões superior à sua tesouraria e aos créditos a curto prazo, em conjunto.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a SS&C Technologies Holdings tem uma enorme capitalização de mercado de US$15,2 mil milhões, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, observando a dívida líquida dividida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que o lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre as despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida da SS&C Technologies Holdings é 3,6 vezes o seu EBITDA, e o seu EBIT cobre as despesas com juros 2,7 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. Felizmente, a SS&C Technologies Holdings aumentou o seu EBIT em 2,1% no último ano, diminuindo lentamente a sua dívida em relação aos lucros. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a SS&C Technologies Holdings pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Ao longo dos últimos três anos, a SS&C Technologies Holdings registou um fluxo de caixa livre no valor de 91% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente esperaríamos. Isto permite-lhe pagar a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

No que diz respeito ao balanço, o ponto positivo da SS&C Technologies Holdings foi o facto de parecer ser capaz de converter o EBIT em fluxo de caixa livre com confiança. No entanto, as nossas outras observações não foram tão animadoras. Mais concretamente, parece ser tão boa a cobrir as despesas com juros com o EBIT como as meias molhadas são a manter os pés quentes. A análise de todos estes dados faz-nos sentir um pouco cautelosos em relação aos níveis de endividamento da SS&C Technologies Holdings. Embora a dívida tenha a sua vantagem em termos de retornos potenciais mais elevados, pensamos que os accionistas devem definitivamente considerar como os níveis de dívida podem tornar as acções mais arriscadas. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o lugar óbvio para começar. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 2 sinais de alerta para a SS&C Technologies Holdings (1 é significativo!) que deve ter em atenção antes de investir aqui.

Quando tudo está dito e feito, às vezes é mais fácil concentrar-se em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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