A Forrester Research (NASDAQ:FORR) está a usar demasiada dívida?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. Constatamos que a Forrester Research, Inc.(NASDAQ:FORR) tem, de facto, dívidas no seu balanço. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a utilização da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente para a Forrester Research

Qual é a dívida da Forrester Research?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Forrester Research tinha uma dívida de US $ 35,0 milhões no final de setembro de 2023, uma redução de US $ 50,1 milhões em um ano. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que possui US $ 111.5 milhões em dinheiro, portanto, na verdade, possui US $ 76.5 milhões em dinheiro líquido.

Um olhar sobre os passivos da Forrester Research

Podemos ver no balanço mais recente que a Forrester Research tinha passivos de US $ 215.6 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 87.5 milhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$111,5 milhões em caixa e US$41,0 milhões em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$150,7 milhões.

Este défice não é assim tão mau porque a Forrester Research vale 448,7 milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Forrester Research tem dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

De facto, a graça salvadora da Forrester Research é o seu baixo nível de endividamento, porque o seu EBIT caiu 33% nos últimos doze meses. A queda dos lucros (se a tendência se mantiver) poderá eventualmente tornar bastante arriscado mesmo um endividamento modesto. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Forrester Research pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Embora a Forrester Research tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Felizmente para todos os accionistas, a Forrester Research produziu mais fluxo de caixa livre do que EBIT nos últimos três anos. Este tipo de forte geração de dinheiro aquece-nos o coração como um cachorrinho num fato de abelha.

Resumindo

Embora o balanço da Forrester Research não seja particularmente forte, devido ao total de passivos, é claramente positivo ver que tem uma liquidez líquida de US$ 76,5 milhões. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 136% desse EBIT em fluxo de caixa livre, trazendo US$6,1 milhões. Portanto, não temos nenhum problema com o uso da dívida pela Forrester Research. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos dois sinais de alerta da Forrester Research que deve conhecer.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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