Pensamos que a Casella Waste Systems (NASDAQ: CWST) pode manter-se no topo da sua dívida

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco como investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Constatamos que a Casella Waste Systems, Inc.(NASDAQ:CWST) tem dívidas no seu balanço. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Por que é que a dívida traz risco?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Casella Waste Systems

Quanta dívida tem a Casella Waste Systems?

Como você pode ver abaixo, no final de dezembro de 2023, a Casella Waste Systems tinha US $ 1.00 bilhão em dívidas, ante US $ 544.2 milhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, ela também tinha US $ 226,9 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 775,3 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Casella Waste Systems

Analisando os dados do balanço mais recente, podemos ver que a Casella Waste Systems tinha passivos de US $ 278.9 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.23 bilhão com vencimento além disso. Compensando isso, ela tinha US$226,9 milhões em caixa e US$160,4 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Portanto, o passivo totaliza US$1,13 bilhão a mais do que o caixa e os recebíveis de curto prazo combinados.

É claro que a Casella Waste Systems tem uma capitalização de mercado de US$ 5,73 bilhões, então esses passivos são provavelmente administráveis. Mas existem passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A Casella Waste Systems tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 2,9 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 2,7 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. Dada a carga da dívida, não é ideal que o EBIT da Casella Waste Systems tenha sido bastante estável nos últimos doze meses. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o lugar óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Casella Waste Systems pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, a Casella Waste Systems produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 78% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Na nossa análise, a conversão do EBIT da Casella Waste Systems em fluxo de caixa livre deve indicar que a empresa não terá muitos problemas com a sua dívida. Mas os outros factores que referimos acima não são tão encorajadores. Mais especificamente, parece ser tão boa a cobrir as suas despesas com juros com o seu EBIT como as meias molhadas são para manter os pés quentes. Quando consideramos todos os elementos acima mencionados, parece-nos que a Casella Waste Systems está a gerir muito bem a sua dívida. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar uma monitorização contínua. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 5 sinais de alerta com a Casella Waste Systems (pelo menos 1 que é preocupante) , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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