A Copart (NASDAQ: CPRT) está a usar demasiada dívida?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Podemos ver que a Copart, Inc. (NASDAQ:CPRT ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Qual é o risco que a dívida traz?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Copart

Qual é a dívida líquida da Copart?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em julho de 2023 a Copart tinha uma dívida de US $ 10.9 milhões, acima dos US $ 2.00 milhões em um ano. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que detém US $ 2.36 bilhões em dinheiro, portanto, na verdade, tem US $ 2.35 bilhões em dinheiro líquido.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Copart?

Podemos ver no balanço mais recente que a Copart tinha passivos de US $ 492.8 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 257.7 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$2,36b e US$708,6m de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, pode orgulhar-se de ter mais US$2,32 mil milhões de activos líquidos do que o total de passivos.

Esta liquidez a curto prazo é um sinal de que a Copart poderia provavelmente pagar a sua dívida com facilidade, uma vez que o seu balanço está longe de estar esticado. Em termos simples, o facto de a Copart ter mais liquidez do que dívida é, sem dúvida, uma boa indicação de que pode gerir a sua dívida com segurança.

Felizmente, a Copart aumentou o seu EBIT em 8,1% no último ano, fazendo com que a carga da dívida pareça ainda mais controlável. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Copart pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. A Copart pode ter liquidez líquida no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos últimos três anos, a Copart produziu um fluxo de tesouraria livre robusto equivalente a 55% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de tesouraria livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando necessário.

Resumindo

Embora sejamos solidários com os investidores que consideram a dívida preocupante, é preciso ter em conta que a Copart tem uma liquidez líquida de 2,35 mil milhões de dólares, bem como mais activos líquidos do que passivos. Então, a dívida da Copart é um risco? Não nos parece que seja. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo - a Copart tem 1 sinal de alerta que achamos que deve ter em atenção.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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