A Advanced Drainage Systems (NYSE:WMS) é um investimento arriscado?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Registamos que a Advanced Drainage Systems, Inc.(NYSE:WMS) tem, de facto, dívidas no seu balanço. Mas a questão mais importante é: quanto risco é que essa dívida está a criar?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante nas empresas, em particular nas empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Advanced Drainage Systems

Qual é a dívida líquida da Advanced Drainage Systems?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Advanced Drainage Systems tinha US $ 1.27 bilhão em dívidas em dezembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 560.7 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 713.3 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Advanced Drainage Systems?

Podemos ver no balanço mais recente que a Advanced Drainage Systems tinha passivos de US $ 409.1 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.65 bilhão com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$560,7 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$240,8 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$1,26 mil milhões mais do que a sua tesouraria e créditos a curto prazo, combinados.

Claro que a Advanced Drainage Systems tem uma capitalização de mercado titânica de US$12,6 mil milhões, pelo que estes passivos são provavelmente geríveis. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, observando a dívida líquida dividida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que o lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre as despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A Advanced Drainage Systems tem uma dívida líquida de apenas 0,84 vezes o EBITDA, o que indica que não é certamente um mutuário imprudente. E apresenta uma cobertura de juros de 8,3 vezes, o que é mais do que adequado. Embora a Advanced Drainage Systems não pareça ter ganho muito na linha do EBIT, pelo menos os ganhos permanecem estáveis por enquanto. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Advanced Drainage Systems pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, a Advanced Drainage Systems produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 68% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela Advanced Drainage Systems para converter o EBIT em fluxo de caixa livre encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. E isso é apenas o começo das boas notícias, uma vez que a sua dívida líquida em relação ao EBITDA também é muito animadora. Tendo em conta todos estes dados, parece-nos que a Advanced Drainage Systems adopta uma abordagem bastante sensata em relação ao endividamento. Embora isso acarrete algum risco, também pode aumentar o retorno para os accionistas. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Caso em questão: Detectámos 2 sinais de alerta para a Advanced Drainage Systems que devem ser tidos em conta.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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