A V2X (NYSE:VVX) é um investimento arriscado?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Portanto, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. É importante notar que a V2X, Inc.(NYSE:VVX) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar a sua liquidez e endividamento em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para V2X

Qual é o montante da dívida da V2X?

Como você pode ver abaixo, a V2X tinha US $ 1.17 bilhão em dívidas em setembro de 2023, abaixo dos US $ 1.30 bilhão do ano anterior. No entanto, ela também tinha US $ 83.5 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 1.09 bilhão.

Quão saudável é o balanço patrimonial da V2X?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que o V2X tinha passivos de US $ 830.4 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.31 bilhão com vencimento além disso. Compensando isso, ela tinha US$ 83,5 milhões em caixa e US$ 715,4 milhões em contas a receber com vencimento em 12 meses. Assim, os seus passivos superam a soma das suas disponibilidades e contas a receber (a curto prazo) em US$1,34 mil milhões.

Esta é uma montanha de alavancagem em relação à sua capitalização de mercado de US$1,37b. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar o seu balanço rapidamente.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

Embora não nos preocupemos com o rácio dívida líquida/EBITDA da V2X de 4,1, pensamos que a sua cobertura de juros super baixa de 1,3 vezes é um sinal de elevada alavancagem. Assim, os accionistas devem provavelmente estar cientes de que as despesas com juros parecem ter tido um grande impacto no negócio ultimamente. No entanto, deve ser reconfortante para os accionistas recordar que a V2X aumentou o seu EBIT em 350% nos últimos 12 meses. Se a empresa continuar a seguir este caminho, estará em posição de se livrar da sua dívida com relativa facilidade. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a V2X pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, a V2X produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Este tipo de forte conversão de caixa deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

A nossa opinião

Com base no que vimos, a V2X não está a ter uma vida fácil, dada a sua cobertura de juros, mas os outros factores que considerámos dão-nos motivos para estarmos optimistas. Em particular, estamos deslumbrados com a conversão do EBIT em free cash flow. A análise de todos estes dados faz-nos sentir um pouco cautelosos em relação aos níveis de endividamento da V2X. Embora reconheçamos que a dívida pode aumentar os retornos sobre o capital próprio, sugerimos que os accionistas vigiem de perto os seus níveis de dívida, para que não aumentem. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos dois sinais de alerta no caso da V2X (pelo menos um que é um pouco desagradável) e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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