A Tutor Perini (NYSE:TPC) tem um balanço saudável?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Registamos que a Tutor Perini Corporation(NYSE:TPC) tem, de facto, dívida no seu balanço. Mas a questão mais importante é: qual o risco que essa dívida está a criar?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que a dívida pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar a sua liquidez e endividamento em conjunto.

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Qual é a dívida do Tutor Perini?

Como você pode ver abaixo, o Tutor Perini tinha US $ 899.7 milhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 958.4 milhões no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 380.6 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 519.2 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial do Tutor Perini?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que o Tutor Perini tinha passivos de US $ 2.12 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.02 bilhão com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$380,6 milhões e US$2,78 mil milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, o seu passivo total é quase perfeitamente igualado pelos seus activos líquidos a mais curto prazo.

Este excedente sugere que a Tutor Perini tem um balanço conservador e poderia provavelmente eliminar a sua dívida sem grande dificuldade. Não há dúvida de que é a partir do balanço que aprendemos mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Tutor Perini de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

No ano passado, a Tutor Perini não foi rentável ao nível do EBIT, mas conseguiu aumentar as suas receitas em 2,4%, para 3,9 mil milhões de dólares. Normalmente, gostamos de ver um crescimento mais rápido das empresas não rentáveis, mas cada um tem a sua opinião.

Advertência

Nos últimos doze meses, a Tutor Perini registou uma perda de resultados antes de juros e impostos (EBIT). De facto, perdeu uns consideráveis US$115m ao nível do EBIT. Como nota mais positiva, a empresa tem activos líquidos, pelo que tem algum tempo para melhorar as suas operações antes que a dívida se torne um problema grave. Mas um lucro seria mais um motivo para nos inspirar a investigar o negócio mais de perto. Esta é uma empresa demasiado arriscada para o nosso gosto. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para o efeito, deve estar atento aos 2 sinais de alerta que detectámos na Tutor Perini.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de caixa líquido, hoje.

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