O otimismo dos investidores é abundante na Tennant Company (NYSE:TNC), mas falta crescimento

Não são muitos os que pensam que o rácio preço/lucro (ou "P/E") de 17,4x da Tennant Company(NYSE:TNC) merece ser mencionado quando o P/E mediano nos Estados Unidos é semelhante, cerca de 17x. No entanto, os investidores podem estar a ignorar uma oportunidade clara ou um potencial revés se não houver uma base racional para o P/L.

Os últimos tempos têm sido agradáveis para a Tennant, uma vez que os seus ganhos aumentaram, apesar de os ganhos do mercado estarem a regredir. Uma possibilidade é que o P/E seja moderado porque os investidores pensam que os lucros da empresa serão menos resistentes no futuro. Se não for esse o caso, os actuais accionistas têm razões para se sentirem optimistas quanto à evolução futura do preço das acções.

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O crescimento corresponde ao P/E?

A única altura em que se sentiria confortável ao ver um P/E como o da Tennant é quando o crescimento da empresa está a acompanhar de perto o mercado.

Se analisarmos o último ano de crescimento dos lucros, a empresa registou um aumento fantástico de 103%. É agradável constatar que o EPS também aumentou 138% em relação a três anos atrás, graças aos últimos 12 meses de crescimento. Por conseguinte, é justo dizer que o crescimento dos lucros foi recentemente excelente para a empresa.

Quanto às perspectivas, o próximo ano deverá gerar um crescimento de 1,7%, segundo as estimativas dos quatro analistas que acompanham a empresa. Com o mercado a prever um crescimento de 10%, a empresa está posicionada para um resultado mais fraco.

Com esta informação, achamos interessante que a Tennant esteja a negociar a um P/E bastante semelhante ao do mercado. Parece que a maioria dos investidores está a ignorar as expectativas de crescimento bastante limitadas e está disposta a pagar mais pela exposição às acções. Estes accionistas podem estar a preparar-se para uma futura desilusão se o P/E descer para níveis mais consentâneos com as perspectivas de crescimento.

Conclusão sobre o P/E da Tennant

Diríamos que o poder do rácio preço/lucro não é principalmente como um instrumento de avaliação, mas sim para avaliar o sentimento atual dos investidores e as expectativas futuras.

Estabelecemos que a Tennant negoceia atualmente com um P/E superior ao esperado, uma vez que o crescimento previsto é inferior ao do mercado em geral. Neste momento, não nos sentimos confortáveis com o P/E, uma vez que os lucros futuros previstos não são susceptíveis de sustentar um sentimento mais positivo durante muito tempo. Esta situação coloca em risco os investimentos dos accionistas e os potenciais investidores correm o risco de pagar um prémio desnecessário.

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