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A Tennant (NYSE:TNC) está a usar demasiada dívida?

NYSE:TNC
Source: Shutterstock

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Portanto, pode ser óbvio que é necessário considerar a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a Tennant Company(NYSE:TNC) tem dívidas. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a utilização da dívida?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida ajuda uma empresa até esta ter dificuldade em pagá-la, quer com novo capital, quer com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente para a Tennant

Qual é a dívida da Tennant?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Tennant tinha uma dívida de US $ 201,9 milhões no final de dezembro de 2023, uma redução de US $ 302,0 milhões em um ano. No entanto, ele tem US $ 117.9 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 84.0 milhões.

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NYSE:TNC Histórico da dívida em relação ao capital próprio 1 de abril de 2024

Um olhar sobre os passivos da Tennant

Os últimos dados do balanço mostram que a Tennant tinha passivos de 273,7 milhões de dólares com vencimento no prazo de um ano e passivos de 261,4 milhões de dólares com vencimento posterior. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$117,9 milhões, bem como contas a receber no valor de US$247,6 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$169,6 milhões.

Uma vez que as acções da Tennant negociadas publicamente valem um total de US$2,31 mil milhões, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, existem responsabilidades suficientes para que recomendemos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, no futuro.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Tennant tem um rácio de dívida líquida em relação ao EBITDA baixo, de apenas 0,44. E o seu EBIT cobre as suas despesas com juros umas impressionantes 10,5 vezes. Por isso, pode dizer-se que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Para além disso, temos o prazer de informar que a Tennant aumentou o seu EBIT em 62%, reduzindo assim o espetro de futuros reembolsos de dívidas. Quando se analisa o nível de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Tennant para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Olhando para os três anos mais recentes, a Tennant registou um fluxo de caixa livre de 50% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Esta fraca conversão de fundos torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante taxa de crescimento do EBIT da Tennant implica que a empresa está em vantagem relativamente à sua dívida. E as boas notícias não ficam por aqui, uma vez que a sua cobertura de juros também apoia essa impressão! Ao fazer um zoom out, a Tennant parece utilizar a dívida de forma bastante razoável; e isso merece a nossa aprovação. Embora a dívida acarrete riscos, quando utilizada de forma sensata pode também proporcionar uma maior rendibilidade do capital próprio. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Tenha em atenção que a Tennant está a mostrar 3 sinais de alerta na nossa análise de investimento, e 1 deles não nos parece muito bem...

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.

This article has been translated from its original English version, which you can find here.