Estas 4 medidas indicam que a Terex (NYSE:TEX) está a usar a dívida razoavelmente bem

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Observamos que a Terex Corporation(NYSE:TEX) tem dívidas no seu balanço. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Qual o risco que a dívida traz?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de captação de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é a empresa ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Terex

Qual é a dívida da Terex?

Como você pode ver abaixo, a Terex tinha US $ 614.5 milhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 771.3 milhões no ano anterior. No entanto, ela também tinha US $ 370.7 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 243.8 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Terex?

De acordo com o último balanço relatado, a Terex tinha passivos de US $ 1.12 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 824.0 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$370,7 milhões e US$558,9 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma das suas disponibilidades e dos seus créditos (a curto prazo) em US$1,01 mil milhões.

Este défice não é assim tão mau porque a Terex vale 4,06 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas é claro que devemos definitivamente examinar de perto se ela pode administrar sua dívida sem diluição.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida líquida da Terex é apenas 0,36 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as suas despesas com juros umas impressionantes 11,3 vezes. Assim, poder-se-ia dizer que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Para além disso, a Terex aumentou o seu EBIT em 50% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o lugar óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Terex de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos três anos mais recentes, a Terex registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 52% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da Terex sugere que ela pode lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. E as boas notícias não param por aí, pois a cobertura de juros também corrobora essa impressão! Olhando para o quadro geral, achamos que o uso da dívida pela Terex parece bastante razoável e não estamos preocupados com isso. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar a rendibilidade do capital próprio. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para esse efeito, deve conhecer os 2 sinais de alerta que detectámos na Terex (incluindo 1 que não pode ser ignorado).

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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