A Terex (NYSE:TEX) tem um balanço patrimonial saudável?

Howard Marks foi muito claro quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Observamos que a Terex Corporation(NYSE:TEX) tem, de facto, dívidas no seu balanço. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Terex

Qual é a dívida da Terex?

Como você pode ver abaixo, a Terex tinha US $ 708.7 milhões em dívidas em setembro de 2023, ante US $ 826.5 milhões no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 352.3 milhões em caixa para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 356.4 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Terex?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Terex tinha passivos de US $ 1.06 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 902.8 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, ela tinha caixa de US$ 352,3 milhões e US$ 645,1 milhões em recebíveis com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 967,5 milhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

A Terex tem uma capitalização de mercado de US$ 3,47 bilhões, portanto, muito provavelmente poderia levantar dinheiro para melhorar seu balanço, se necessário. No entanto, ainda vale a pena analisar de perto a sua capacidade de pagar a dívida.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a dívida líquida dividida pelos ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Dessa forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A Terex tem um baixo rácio dívida líquida/EBITDA de apenas 0,52. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 11,7 vezes superior. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização superconservadora da dívida. Para além disso, a Terex aumentou o seu EBIT em 71% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Terex de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT é traduzido em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Terex produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 54% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

Nosso ponto de vista

Felizmente, a impressionante taxa de crescimento do EBIT da Terex implica que ela tem a vantagem sobre sua dívida. E isso é apenas o começo das boas notícias, já que sua cobertura de juros também é muito animadora. Ao analisar a situação, a Terex parece utilizar a dívida de forma bastante razoável, o que merece a nossa aprovação. Embora o endividamento acarrete riscos, quando utilizado de forma sensata, pode também proporcionar uma maior rendibilidade do capital próprio. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos um sinal de alerta da Terex que deve conhecer.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.