A Sensata Technologies Holding (NYSE:ST) tem um balanço um pouco tenso

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como muitas outras empresas, a Sensata Technologies Holding plc (NYSE:ST ) recorre à dívida. Mas a questão mais importante é: qual o risco que essa dívida está a criar?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não a consegue pagar facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Sensata Technologies Holding

Qual o montante da dívida da Sensata Technologies Holding?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a Sensata Technologies Holding tinha US $ 3.77 bilhões em dívidas em setembro de 2023, ante US $ 4.21 bilhões, um ano antes. No entanto, ela também tinha US $ 889.7 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 2.88 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Sensata Technologies Holding?

Podemos ver no balanço patrimonial mais recente que a Sensata Technologies Holding tinha passivos de US $ 872.7 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 4.29 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$889,7 milhões e US$766,8 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$3,51 mil milhões.

Este défice é considerável relativamente à sua capitalização de mercado de 4,95 mil milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida pela Sensata Technologies Holding. Se os seus credores exigirem que a empresa reforce o balanço, os accionistas enfrentariam provavelmente uma diluição grave.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida da Sensata Technologies Holding é 3,2 vezes o seu EBITDA, e o seu EBIT cobre as despesas com juros 3,9 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. A boa notícia é que a Sensata Technologies Holding melhorou o seu EBIT em 6,0% nos últimos doze meses, reduzindo assim gradualmente os seus níveis de endividamento em relação aos seus ganhos. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Sensata Technologies Holding pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Sensata Technologies Holding produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 64% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Nem a capacidade da Sensata Technologies Holding para gerir o seu passivo total nem a sua dívida líquida em relação ao EBITDA nos dão confiança na sua capacidade para contrair mais dívida. Mas a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre dá-nos algum conforto. Olhando para todos os ângulos acima mencionados, parece-nos que a Sensata Technologies Holding é um investimento algo arriscado devido à sua dívida. Nem todo o risco é mau, uma vez que pode aumentar o retorno do preço das acções se for compensado, mas vale a pena ter em conta este risco da dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. A Sensata Technologies Holding está a mostrar 1 sinal de alerta na nossa análise de investimentos , que deve conhecer...

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido , hoje.

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