A SPX Technologies (NYSE: SPXC) tem um balanço patrimonial bastante saudável

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. É importante notar que a SPX Technologies, Inc.(NYSE:SPXC) tem dívidas. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a utilização da dívida?

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

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Qual é a dívida da SPX Technologies?

Como você pode ver abaixo, no final de março de 2024, a SPX Technologies tinha US $ 853.6 milhões em dívidas, ante US $ 313.2 milhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, ela tem US $ 106.3 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 747.3 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da SPX Technologies?

De acordo com o último balanço relatado, a SPX Technologies tinha passivos de US $ 694.8 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 867.3 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Compensando isso, ela tinha US$106,3 milhões em caixa e US$349,6 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$1.11b mais do que a combinação do seu dinheiro e contas a receber de curto prazo.

Uma vez que as acções da SPX Technologies negociadas publicamente valem um total de US$6,68 mil milhões, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que este pode mudar com o tempo.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

Com um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 2,3, a SPX Technologies utiliza a dívida de forma artística mas responsável. E o facto de o seu EBIT nos últimos doze meses ser 7,5 vezes superior às suas despesas com juros está em harmonia com este tema. É importante notar que a SPX Technologies aumentou o seu EBIT em 36% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da SPX Technologies de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da SPX Technologies ascendeu a 26% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Esta fraca conversão de fundos torna mais difícil gerir o endividamento.

O nosso ponto de vista

Felizmente, a impressionante taxa de crescimento do EBIT da SPX Technologies implica que ela está em vantagem em relação à sua dívida. Mas, numa nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre. Analisando todos os factores acima mencionados em conjunto, parece-nos que a SPX Technologies pode gerir a sua dívida de forma bastante confortável. O lado positivo é que esta alavancagem pode aumentar o retorno para os accionistas, mas o lado negativo potencial é um maior risco de perda, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para esse efeito, deve estar atento aos 2 sinais de alerta que detectámos na SPX Technologies.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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