A SPX Technologies (NYSE: SPXC) está a usar demasiada dívida?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Constatamos que a SPX Technologies, Inc.(NYSE:SPXC) tem, de facto, dívidas no seu balanço. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, o endividamento pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a SPX Technologies

Qual é a dívida da SPX Technologies?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a SPX Technologies tinha uma dívida de US $ 673.3 milhões, acima dos US $ 246.2 milhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 110.5 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 562.8 milhões.

Uma olhada nos passivos da SPX Technologies

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a SPX Technologies tinha passivos de US $ 493.7 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 832.4 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$ 110,5 milhões e US$ 338,1 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, seu passivo totaliza US$ 877,5 milhões a mais do que a combinação de seu caixa e recebíveis de curto prazo.

Uma vez que as acções da SPX Technologies negociadas publicamente valem um total de 4,56 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, existem responsabilidades suficientes para que recomendemos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, no futuro.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Diríamos que o rácio moderado entre a dívida líquida e o EBITDA da SPX Technologies (1,9) indica prudência no que diz respeito à dívida. E a sua forte cobertura de juros, de 12,8 vezes, deixa-nos ainda mais confortáveis. A SPX Technologies está a aumentar o seu EBIT mais rapidamente do que o antigo Primeiro-Ministro australiano Bob Hawke a baixar um copo, com um ganho de 123% nos últimos doze meses. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a SPX Technologies pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Analisando os três anos mais recentes, a SPX Technologies registou um fluxo de caixa livre de 30% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela SPX Technologies para cobrir as suas despesas com juros com o seu EBIT encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. Mas, numa nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre. Quando consideramos a gama de factores acima, parece que a SPX Technologies é bastante sensata com a sua utilização da dívida. Isso significa que está a assumir um pouco mais de risco, na esperança de aumentar o retorno para os accionistas. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Caso em questão: Detectámos 2 sinais de alerta para a SPX Technologies que deve ter em atenção, e 1 deles é significativo.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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