A L.S. Starrett (NYSE:SCX) é um investimento de risco?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. Podemos ver que a The L.S. Starrett Company(NYSE:SCX) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de captação de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente sobre a L.S. Starrett

Qual é a dívida da L.S. Starrett?

Como você pode ver abaixo, a LS Starrett tinha US $ 13.2 milhões em dívidas em setembro de 2023, ante US $ 29.4 milhões no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 12.5 milhões em dinheiro para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 685.0 mil.

Quão forte é o balanço patrimonial da LS Starrett?

De acordo com o último balanço relatado, a LS Starrett tinha passivos de US $ 41.5 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 25.3 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Compensando essas obrigações, ela tinha caixa de US$ 12,5 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$ 34,5 milhões com vencimento em 12 meses. Assim, tem passivos num total de US$19,7 milhões mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

A L.S. Starrett tem uma capitalização de mercado de US$ 97,1 milhões, portanto, muito provavelmente poderia levantar dinheiro para melhorar seu balanço patrimonial, se necessário. Mas é claro que devemos definitivamente examinar de perto se ela pode administrar sua dívida sem diluição. Com praticamente nenhuma dívida líquida, a L.S. Starrett tem, de facto, uma dívida muito leve.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é quantas vezes o lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre as despesas com juros (ou cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A L.S. Starrett tem muito pouca dívida (líquida de caixa) e apresenta um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 0,02 e um EBIT de 30,8 vezes a despesa com juros. De facto, em relação aos seus ganhos, a sua dívida parece leve como uma pena. Outro bom sinal é o facto de a L.S. Starrett ter conseguido aumentar o seu EBIT em 22% em doze meses, o que facilita o pagamento da dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os resultados da L.S. Starrett que irão influenciar a forma como o balanço se irá manter no futuro. Por isso, quando se considera a dívida, vale definitivamente a pena olhar para a tendência dos lucros. Clique aqui para obter um instantâneo interativo.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a L.S. Starrett registou um fluxo de caixa livre equivalente a 17% do seu EBIT, o que é realmente muito baixo. Este fraco nível de conversão de caixa prejudica a sua capacidade de gerir e pagar a dívida.

Nossa visão

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela L.S. Starrett para cobrir as suas despesas com juros com o seu EBIT encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. Mas, para dizer a verdade, achamos que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre prejudica um pouco essa impressão. Tendo em conta o que precede, parece que a L.S. Starrett pode suportar confortavelmente os seus actuais níveis de endividamento. Pelo lado positivo, esta alavancagem pode aumentar os retornos dos accionistas, mas a desvantagem potencial é um maior risco de perda, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos 1 sinal de alerta para a L.S. Starrett que deve ser tido em conta.

Se, depois de tudo isso, você está mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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