A Regal Rexnord (NYSE:RRX) assume algum risco com a sua utilização da dívida

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Observamos que a Regal Rexnord Corporation(NYSE:RRX) tem dívidas no seu balanço. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a altas taxas de retorno. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente da Regal Rexnord

Qual é a dívida líquida da Regal Rexnord?

Como você pode ver abaixo, no final de setembro de 2023, a Regal Rexnord tinha US $ 6.50 bilhões em dívidas, ante US $ 2.20 bilhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. Por outro lado, tem US $ 540.6 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 5.96 bilhões.

Uma olhada nos passivos da Regal Rexnord

Podemos ver no balanço patrimonial mais recente que a Regal Rexnord tinha passivos de US $ 1.31 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 7.86 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha caixa de US$540,6 milhões e US$918,7 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 7,71 bilhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Esta é uma montanha de alavancagem em relação à sua capitalização de mercado de US$9,31b. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar o seu balanço rapidamente.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelo seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que o seu lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Os accionistas da Regal Rexnord enfrentam o duplo golpe de um elevado rácio dívida líquida/EBITDA (5,6) e de uma cobertura de juros bastante fraca, uma vez que o EBIT é apenas 2,0 vezes as despesas com juros. O peso da dívida é substancial. O EBIT da Regal Rexnord manteve-se praticamente estável no último ano, o que não é o ideal, tendo em conta a carga da dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Regal Rexnord para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Durante os últimos três anos, a Regal Rexnord produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 69% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Tanto a dívida líquida da Regal Rexnord em relação ao EBITDA como a sua cobertura de juros foram desanimadoras. Mas, no lado positivo da vida, a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre deixa-nos mais animados. Tendo em conta os factores acima referidos, pensamos que a dívida da Regal Rexnord apresenta alguns riscos para a empresa. Embora essa dívida possa aumentar os retornos, pensamos que a empresa tem atualmente uma alavancagem suficiente. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 1 sinal de alerta com a Regal Rexnord , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Quando tudo está dito e feito, às vezes é mais fácil concentrar-se em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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