A Rockwell Automation (NYSE:ROK) parece usar a dívida com moderação

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como muitas outras empresas, a Rockwell Automation, Inc.(NYSE:ROK) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço muito baixo. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Rockwell Automation

Qual é a dívida da Rockwell Automation?

Como você pode ver abaixo, a Rockwell Automation tinha US $ 2.96 bilhões em dívidas em setembro de 2023, abaixo dos US $ 3.84 bilhões do ano anterior. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 1.07 bilhão, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 1.89 bilhão.

Quão forte é o balanço patrimonial da Rockwell Automation?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Rockwell Automation tinha passivos de US $ 3.37 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 4.20 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, a empresa dispunha de liquidez no valor de 1,07 mil milhões de dólares, bem como de contas a receber no valor de 2,17 mil milhões de dólares, com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, tem um passivo total de 4,32 mil milhões de dólares mais do que a sua tesouraria e as contas a receber a curto prazo, em conjunto.

Uma vez que as acções da Rockwell Automation cotadas em bolsa valem um impressionante total de 32,5 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A Rockwell Automation tem um rácio baixo de dívida líquida em relação ao EBITDA, de apenas 1,0. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 12,8 vezes superior. Assim, pode dizer-se que não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Outro bom sinal é o facto de a Rockwell Automation ter conseguido aumentar o seu EBIT em 21% em doze meses, facilitando o pagamento da dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Rockwell Automation pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, precisamos claramente de verificar se o EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os três anos mais recentes, a Rockwell Automation registou um fluxo de caixa livre no valor de 74% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A cobertura de juros da Rockwell Automation sugere que pode lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. E isso é apenas o início das boas notícias, uma vez que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre é também muito animadora. Ao fazer uma análise mais detalhada, a Rockwell Automation parece utilizar a dívida de forma bastante razoável, o que merece a nossa aprovação. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar a rendibilidade do capital próprio. Não há dúvida de que é a partir do balanço que aprendemos mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos um sinal de alerta para a Rockwell Automation que deve ser considerado antes de investir aqui.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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