Eis porque é que a RBC Bearings (NYSE:RBC) pode gerir a sua dívida de forma responsável

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a RBC Bearings Incorporated (NYSE:RBC ) utiliza a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Que risco traz a dívida?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Evidentemente, o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, nomeadamente para as empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

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Qual é a dívida líquida da RBC Bearings?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a RBC Bearings tinha uma dívida de US $ 1.34 bilhão no final de julho de 2023, uma redução de US $ 1.57 bilhão em um ano. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 56.7 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 1.29 bilhão.

Uma olhada no passivo da RBC Bearings

Podemos ver no balanço patrimonial mais recente que a RBC Bearings tinha passivos de US $ 316.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.79 bilhão com vencimento além disso. Por outro lado, ela tinha caixa de US$ 56,7 milhões e US$ 257,1 milhões em recebíveis com vencimento em um ano. Assim, o seu passivo totaliza US$1,80 mil milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Embora isso possa parecer muito, não é tão ruim, pois a RBC Bearings tem uma capitalização de mercado de US$ 7,07 bilhões e, portanto, provavelmente poderia fortalecer seu balanço patrimonial levantando capital, se necessário. No entanto, vale a pena analisar com atenção a sua capacidade de pagar a dívida.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, observando a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Dessa forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A RBC Bearings tem um rácio dívida/EBITDA de 3,0 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 3,9 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. Olhando para o lado positivo, a RBC Bearings aumentou o seu EBIT em 58% no último ano. Tal como o abraço de uma mãe a um recém-nascido, este tipo de crescimento aumenta a resistência, colocando a empresa numa posição mais forte para gerir a sua dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da RBC Bearings para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos três anos mais recentes, a RBC Bearings registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 75% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante taxa de crescimento do EBIT da RBC Bearings implica que a empresa tem a vantagem sobre a sua dívida. Mas, numa nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com a sua cobertura de juros. Quando consideramos a gama de factores acima referidos, parece que a RBC Bearings é bastante sensata na utilização da dívida. Embora isso acarrete algum risco, também pode aumentar o retorno para os accionistas. Não há dúvida de que é no balanço que aprendemos mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para o efeito, deve conhecer os 2 sinais de alerta que detectámos na RBC Bearings (incluindo 1 que não nos agrada muito) .

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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