Essas 4 medidas indicam que a Primoris Services (NYSE: PRIM) está usando a dívida razoavelmente bem
Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a Primoris Services Corporation(NYSE:PRIM) tem dívidas. Mas os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?
Que risco traz a dívida?
A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço muito baixo. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para a sua tesouraria e dívida em conjunto.
Veja a nossa última análise da Primoris Services
Qual é a dívida líquida da Primoris Services?
Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a Primoris Services tinha US $ 958.3 milhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 1.14 bilhão um ano antes. No entanto, ela tem US $ 217.8 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 740.5 milhões.
Quão forte é o balanço patrimonial da Primoris Services?
De acordo com o último balanço relatado, a Primoris Services tinha passivos de US $ 1.34 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.26 bilhão com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$217,8 milhões em caixa e US$1,49 mil milhões em contas a receber que se venciam num prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$881,6 milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.
A Primoris Services tem uma capitalização de mercado de US$2,45 mil milhões, pelo que é muito provável que possa angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.
Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.
A Primoris Services tem uma dívida líquida de 2,0 vezes o EBITDA, o que não é demasiado, mas a sua cobertura de juros parece um pouco baixa, com o EBIT a representar apenas 3,3 vezes as despesas com juros. Embora isso não nos preocupe muito, sugere que os pagamentos de juros são um pouco onerosos. Vale a pena notar que o EBIT da Primoris Services subiu como bambu depois da chuva, ganhando 48% nos últimos doze meses. Isso facilitará a gestão da dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Primoris Services para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.
Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Primoris Services criou um fluxo de caixa livre correspondente a 4,9% do seu EBIT, um desempenho pouco inspirador. Este fraco nível de conversão de caixa prejudica a sua capacidade de gerir e pagar a dívida.
A nossa opinião
De acordo com a nossa análise, a taxa de crescimento do EBIT da Primoris Services deverá indicar que esta empresa não terá grandes problemas com a sua dívida. No entanto, as nossas outras observações não foram tão animadoras. Para ser mais específico, parece ser tão boa a converter o EBIT em fluxo de caixa livre como as meias molhadas são a manter os pés quentes. Quando consideramos todos os factores acima mencionados, sentimo-nos um pouco cautelosos quanto à utilização da dívida pela Primoris Services. Embora o endividamento tenha a sua vantagem em termos de rendimentos potenciais mais elevados, pensamos que os accionistas devem definitivamente considerar a forma como os níveis de endividamento podem tornar as acções mais arriscadas. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. A Primoris Services está a mostrar 2 sinais de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...
Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.
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Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.