Não há como escapar dos ganhos silenciados da Oshkosh Corporation (NYSE: OSK)

Com um rácio preço/lucro (ou "P/E") de 13,9x, a Oshkosh Corporation(NYSE:OSK) pode estar a enviar sinais de alta neste momento, dado que quase metade de todas as empresas nos Estados Unidos têm rácios P/E superiores a 18x e mesmo P/E's superiores a 33x não são invulgares. No entanto, precisamos de ir um pouco mais fundo para determinar se existe uma base racional para o P/E reduzido.

Com o crescimento dos seus lucros em território positivo, em comparação com o declínio dos lucros da maioria das outras empresas, a Oshkosh tem-se saído bastante bem nos últimos tempos. Uma possibilidade é que o P/L seja baixo porque os investidores pensam que os lucros da empresa vão cair em breve como os de todas as outras empresas. Se não for esse o caso, os actuais accionistas têm motivos para estarem bastante optimistas quanto à evolução futura do preço das acções.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o baixo P/E?

Há uma suposição inerente de que uma empresa deve ter um desempenho inferior ao do mercado para que índices P / L como o da Oshkosh sejam considerados razoáveis.

Retrospetivamente, o último ano proporcionou um ganho excecional de 246% para os resultados da empresa. O EPS também registou um aumento de 95% em relação a três anos atrás, graças aos últimos 12 meses de crescimento. Por conseguinte, é justo dizer que o crescimento dos lucros foi recentemente excelente para a empresa.

Quanto às perspectivas, os próximos três anos deverão gerar um crescimento anual de 8,4%, segundo as estimativas dos analistas que acompanham a empresa. Este crescimento é substancialmente inferior ao crescimento anual de 10% previsto para o mercado em geral.

Com esta informação, podemos ver porque é que a Oshkosh está a ser negociada a um P/E inferior ao do mercado. Aparentemente, muitos accionistas não se sentiram confortáveis em manter a empresa enquanto esta se encontra potencialmente perante um futuro menos próspero.

A palavra final

Argumenta-se que o rácio preço/lucro é uma medida inferior de valor em certos sectores, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.

Estabelecemos que a Oshkosh mantém o seu P/L baixo devido ao facto de o seu crescimento previsto ser inferior ao do mercado em geral, como esperado. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de melhoria dos lucros não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais elevado. Nestas circunstâncias, é difícil prever uma forte subida do preço das acções num futuro próximo.

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