A EnPro Industries (NYSE:NPO) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

Warren Buffett disse: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos constatar que a EnPro Industries, Inc. (NYSE:NPO ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso de dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da EnPro Industries

Qual é a dívida da EnPro Industries?

Como você pode ver abaixo, a EnPro Industries tinha US $ 783.2 milhões em dívidas em junho de 2023, abaixo dos US $ 990.9 milhões do ano anterior. No entanto, ela tem US $ 410.7 milhões em dinheiro para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 372.5 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da EnPro Industries?

Podemos ver no balanço mais recente que a EnPro Industries tinha passivos de US $ 187.1 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.01 bilhão com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$410,7 milhões e US$136,9 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, seu passivo totaliza US$ 653,2 milhões a mais do que a combinação de seu caixa e recebíveis de curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a EnPro Industries vale 2,64 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se ela consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Embora o baixo rácio dívida/EBITDA da EnPro Industries, de 1,5, sugira uma utilização modesta da dívida, o facto de o EBIT só ter coberto as despesas com juros em 4,2 vezes no ano passado faz-nos hesitar. Mas os pagamentos de juros são certamente suficientes para nos levar a refletir sobre a acessibilidade da dívida. É importante notar que a EnPro Industries aumentou o seu EBIT em 60% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da EnPro Industries para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Ao longo dos últimos três anos, a EnPro Industries registou um fluxo de caixa livre no valor de 97% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente esperaríamos. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante conversão do EBIT para o fluxo de caixa livre da EnPro Industries implica que ela está em vantagem em relação à sua dívida. Mas, numa nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com a sua cobertura de juros. Ao fazer uma análise mais pormenorizada, a EnPro Industries parece utilizar a dívida de forma bastante razoável, o que merece a nossa aprovação. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Um exemplo: Detectámos um sinal de alerta para a EnPro Industries que deve ser tido em conta.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço .

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