A Lockheed Martin (NYSE:LMT) parece estar a utilizar a dívida de forma bastante sensata

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a Lockheed Martin Corporation (NYSE:LMT ) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Lockheed Martin

Qual o montante da dívida da Lockheed Martin?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que em setembro de 2023 a Lockheed Martin tinha US $ 17.4 bilhões em dívidas, um aumento de US $ 11.5 bilhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 3.55 bilhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 13.8 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Lockheed Martin?

De acordo com o último balanço relatado, a Lockheed Martin tinha passivos de US $ 17.2 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 30.2 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 3,55 mil milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 16,0 mil milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$27,8 mil milhões.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Lockheed Martin tem uma enorme capitalização bolsista de 111,9 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida líquida da Lockheed Martin é apenas 1,3 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as despesas com juros umas impressionantes 10,5 vezes. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Outro bom sinal é o facto de a Lockheed Martin ter sido capaz de aumentar o seu EBIT em 22% em doze meses, facilitando o pagamento da dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Lockheed Martin para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros fictícios; precisa de dinheiro vivo. Por isso, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Ao longo dos últimos três anos, a Lockheed Martin registou um fluxo de caixa livre no valor de 81% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente esperaríamos. Isto coloca-a numa posição favorável para pagar a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante conversão do EBIT da Lockheed Martin em fluxo de caixa livre implica que a empresa está em vantagem em relação à sua dívida. E as boas notícias não se ficam por aqui, já que a sua cobertura de juros também apoia essa impressão! Ao fazer um zoom out, a Lockheed Martin parece utilizar a dívida de forma bastante razoável; e isso merece o nosso aval. Embora a dívida acarrete riscos, quando utilizada de forma sensata pode também proporcionar uma maior rendibilidade do capital próprio. Não há dúvida de que é no balanço que aprendemos mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. É o caso de um exemplo: Detectámos 2 sinais de alerta para a Lockheed Martin que deve conhecer, e 1 deles é um pouco preocupante.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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