Estas 4 medidas indicam que a Kennametal (NYSE:KMT) está a usar a dívida razoavelmente bem

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Kennametal Inc.(NYSE:KMT) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso de dívida?

Qual é o risco da dívida?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Kennametal

Qual o nível de endividamento da Kennametal?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Kennametal tinha uma dívida de US $ 618,9 milhões no final de dezembro de 2023, uma redução de US $ 673,6 milhões em um ano. No entanto, também tinha US $ 90,7 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 528,2 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Kennametal?

De acordo com o último balanço relatado, a Kennametal tinha passivos de US $ 414.1 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 802.1 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$90,7m, bem como contas a receber no valor de US$290,5m com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$835,0m.

A Kennametal tem uma capitalização bolsista de 1,91 mil milhões de dólares, pelo que é muito provável que possa angariar fundos para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter os olhos abertos a indicações de que a sua dívida está a trazer demasiado risco.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Kennametal tem uma dívida líquida de 1,6 vezes o EBITDA, o que não é muito, mas a sua cobertura de juros parece um pouco baixa, com o EBIT a representar apenas 6,9 vezes as despesas com juros. Embora estes números não nos alarmem, vale a pena notar que o custo da dívida da empresa está a ter um impacto real. Por outro lado, a Kennametal viu o seu EBIT cair 8,8% nos últimos doze meses. Este tipo de declínio, se for mantido, tornará obviamente a dívida mais difícil de gerir. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Kennametal para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por fim, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos três anos mais recentes, a Kennametal registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 62% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

A conversão do EBIT da Kennametal em fluxo de caixa livre foi realmente positiva nesta análise, assim como a sua cobertura de juros. Dito isto, a sua taxa de crescimento do EBIT sensibiliza-nos um pouco para potenciais riscos futuros para o balanço. Quando consideramos todos os factores acima mencionados, sentimo-nos um pouco cautelosos quanto à utilização da dívida pela Kennametal. Embora reconheçamos que a dívida pode aumentar os retornos sobre o capital, sugerimos que os accionistas vigiem de perto os níveis de dívida, para que não aumentem. Ficaríamos motivados a investigar mais a ação se descobríssemos que os membros da Kennametal compraram acções recentemente. Se você também, então está com sorte, já que hoje estamos a partilhar gratuitamente a nossa lista de transacções de informação privilegiada.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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