É por isso que a Hyster-Yale Materials Handling (NYSE:HY) tem uma carga de dívida significativa

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a Hyster-Yale Materials Handling, Inc.(NYSE:HY) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o nível de endividamento de uma empresa é analisar a sua tesouraria e o seu endividamento em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Hyster-Yale Materials Handling

Qual o montante da dívida da Hyster-Yale Materials Handling?

Como você pode ver abaixo, a Hyster-Yale Materials Handling tinha US $ 466.7 milhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 523.3 milhões no ano anterior. No entanto, ela também tinha US $ 84.4 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 382.3 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Hyster-Yale Materials Handling

De acordo com o último balanço relatado, a Hyster-Yale Materials Handling tinha passivos de US $ 1.22 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 453.7 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$84,4 milhões e US$497,5 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, seu passivo totaliza US$1,09 bilhão a mais do que a combinação de seu caixa e contas a receber de curto prazo.

Este défice é considerável relativamente à sua capitalização de mercado de 1,12 mil milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização de dívida por parte da Hyster-Yale Materials Handling. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar o seu balanço rapidamente.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A Hyster-Yale Materials Handling tem uma dívida líquida no valor de 1,5 vezes o EBITDA, o que não é demasiado, mas a sua cobertura de juros parece um pouco baixa, com o EBIT a representar apenas 5,5 vezes as despesas com juros. Embora isso não nos preocupe muito, sugere que os pagamentos de juros são um pouco onerosos. Também notamos que a Hyster-Yale Materials Handling melhorou o seu EBIT de uma perda do ano passado para um positivo de US$206m. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Hyster-Yale Materials Handling para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, é importante verificar quanto dos seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) se converte em fluxo de caixa livre efetivo. Durante o ano mais recente, a Hyster-Yale Materials Handling registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 56% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de tesouraria livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando necessário.

A nossa opinião

O nível de passivo total da Hyster-Yale Materials Handling foi um verdadeiro ponto negativo nesta análise, embora os outros factores que considerámos a tenham colocado numa posição significativamente melhor. Mas, pelo lado positivo, a sua capacidade de converter o EBIT em fluxo de caixa livre não é nada má. Tendo em conta os factores acima mencionados, pensamos que a dívida da Hyster-Yale Materials Handling apresenta alguns riscos para a empresa. Embora essa dívida possa aumentar os rendimentos, pensamos que a empresa tem atualmente uma alavancagem suficiente. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo - a Hyster-Yale Materials Handling tem 2 sinais de alerta que achamos que deve ter em atenção.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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