Pensamos que a Huntington Ingalls Industries (NYSE:HII) pode manter-se à altura da sua dívida

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a Huntington Ingalls Industries, Inc.(NYSE:HII) tem dívidas. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Qual é o risco que a dívida traz?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente da Huntington Ingalls Industries

Qual é a dívida líquida da Huntington Ingalls Industries?

Como você pode ver abaixo, a Huntington Ingalls Industries tinha US $ 2.47 bilhões em dívidas em setembro de 2023, ante US $ 3.00 bilhões no ano anterior. No entanto, ela também tinha US $ 109.0 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 2.36 bilhões.

Quão forte é o balanço da Huntington Ingalls Industries?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Huntington Ingalls Industries tinha passivos de US $ 2.82 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 4.07 bilhões com vencimento depois disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$109,0 milhões, bem como contas a receber no valor de US$2,18 mil milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$4,60 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das contas a receber a curto prazo.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Huntington Ingalls Industries tem uma enorme capitalização de mercado de 10,3 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Diríamos que o rácio moderado entre a dívida líquida e o EBITDA da Huntington Ingalls Industries (2,2) indica prudência no que diz respeito à dívida. E a sua forte cobertura de juros de 10,8 vezes, deixa-nos ainda mais confortáveis. Infelizmente, a Huntington Ingalls Industries viu o seu EBIT cair 6,6% nos últimos doze meses. Se esta tendência de ganhos se mantiver, a sua carga de dívida tornar-se-á pesada como o coração de um urso polar a vigiar a sua única cria. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Huntington Ingalls Industries pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Huntington Ingalls Industries produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 70% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Tanto a capacidade da Huntington Ingalls Industries para cobrir as suas despesas com juros com o seu EBIT como a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre deram-nos a certeza de que a empresa pode lidar com a sua dívida. Por outro lado, a sua taxa de crescimento do EBIT deixa-nos um pouco menos confortáveis em relação à sua dívida. Quando consideramos todos os elementos acima mencionados, parece-nos que a Huntington Ingalls Industries está a gerir bastante bem a sua dívida. Dito isto, a carga é suficientemente pesada para que recomendemos aos accionistas que a acompanhem de perto. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para o efeito, é preciso estar atento a um sinal de alerta que detectámos na Huntington Ingalls Industries.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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