A HEICO (NYSE:HEI) tem um balanço saudável?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse um dia: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a HEICO Corporation(NYSE:HEI) tem dívidas no seu balanço. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer angariando capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da HEICO

Qual o montante da dívida da HEICO?

A imagem abaixo, que você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em janeiro de 2024 a HEICO tinha uma dívida de US $ 2,47 bilhões, acima dos US $ 768,0 milhões em um ano. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 196,3 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 2,28 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da HEICO?

Podemos ver no balanço mais recente que a HEICO tinha passivos de US $ 604.1 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.05 bilhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$196,3 milhões em caixa e US$580,6 milhões em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$2,88 mil milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e contas a receber de curto prazo.

Uma vez que as acções da HEICO negociadas publicamente valem um impressionante total de US$23.0b, parece improvável que este nível de passivo seja uma grande ameaça. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos resultados com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida da HEICO é 2,7 vezes o seu EBITDA, e os seus EBIT cobrem os seus juros 6,6 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. É de salientar que o EBIT da HEICO subiu como o bambu depois da chuva, aumentando 33% nos últimos doze meses. Isso facilitará a gestão da sua dívida. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da HEICO para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os três anos mais recentes, a HEICO registou um fluxo de caixa livre no valor de 77% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela HEICO para fazer crescer o seu EBIT encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. Mas, para dizer a verdade, sentimos que a sua dívida líquida em relação ao EBITDA prejudica um pouco esta impressão. Olhando para o quadro geral, pensamos que a utilização da dívida pela HEICO parece bastante razoável e não estamos preocupados com isso. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos um sinal de alerta para a HEICO que deve ser tido em conta antes de investir aqui.

Se, depois de tudo isso, você está mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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