A Hayward Holdings (NYSE:HAYW) assume algum risco com a sua utilização da dívida

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a Hayward Holdings, Inc.(NYSE:HAYW) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é a empresa ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Hayward Holdings

Qual é a dívida líquida da Hayward Holdings?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a Hayward Holdings tinha US $ 1.09 bilhão em dívidas em março de 2024, ante US $ 1.18 bilhão um ano antes. No entanto, ela também tinha US $ 115.9 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 974.3 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Hayward Holdings?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Hayward Holdings tinha passivos de US $ 214.0 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.39 bilhão com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$115,9 milhões, bem como contas a receber no valor de US$357,2 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$1,13 mil milhões.

A Hayward Holdings tem uma capitalização bolsista de 2,84 mil milhões de dólares, pelo que é muito provável que possa angariar fundos para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A Hayward Holdings tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 4,0 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 2,6 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. Os investidores também devem estar preocupados com o facto de a Hayward Holdings ter visto o seu EBIT cair 14% nos últimos doze meses. Se as coisas continuarem assim, lidar com a dívida será tão fácil como meter um gato doméstico zangado na sua caixa de transporte. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Hayward Holdings pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os três anos mais recentes, a Hayward Holdings registou um fluxo de caixa livre no valor de 58% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Para ser franco, tanto a cobertura de juros da Hayward Holdings como o seu historial de (não) crescimento do EBIT deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Mas, pelo menos, é bastante decente na conversão do EBIT em fluxo de caixa livre, o que é encorajador. Olhando para o balanço e tendo em conta todos estes factores, acreditamos que a dívida está a tornar as acções da Hayward Holdings um pouco arriscadas. Isso não é necessariamente mau, mas, em geral, sentir-nos-íamos mais confortáveis com menos alavancagem. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 1 sinal de alerta com a Hayward Holdings , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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