A Generac Holdings (NYSE:GNRC) tem um balanço um pouco tenso

Howard Marks foi muito claro quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a Generac Holdings Inc. (NYSE:GNRC ) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que a empresa tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Generac Holdings

Qual é a dívida líquida da Generac Holdings?

Como você pode ver abaixo, no final de junho de 2023, a Generac Holdings tinha US $ 1.59 bilhão em dívidas, ante US $ 1.34 bilhão um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 192.8 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 1.40 bilhão.

Um olhar sobre os passivos da Generac Holdings

Analisando os dados do balanço mais recente, podemos ver que a Generac Holdings tinha passivos de US $ 936.8 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.96 bilhão com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$192,8 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$540,3 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, tem passivos num total de US$2,16 mil milhões mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Generac Holdings tem uma capitalização de mercado de US$5,12 mil milhões, e por isso poderia provavelmente reforçar o seu balanço através da angariação de capital, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida da Generac Holdings é 2,9 vezes o seu EBITDA, e o seu EBIT cobre as despesas com juros 4,1 vezes. Este facto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não lhes podemos chamar problemáticos. Pior ainda, a Generac Holdings viu o seu EBIT cair 56% nos últimos 12 meses. Se os lucros continuarem a seguir esta trajetória, pagar a dívida será mais difícil do que convencer-nos a correr uma maratona à chuva. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Generac Holdings para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que os profissionais pensam, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Olhando para os três anos mais recentes, a Generac Holdings registou um fluxo de caixa livre de 35% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Esta fraca conversão de tesouraria torna mais difícil gerir o endividamento.

A nossa opinião

Diríamos mesmo que a taxa de crescimento do EBIT da Generac Holdings foi dececionante. Mas, pelo menos, o seu nível de passivo total não é assim tão mau. No geral, pensamos que é justo dizer que a Generac Holdings tem dívidas suficientes para que existam alguns riscos reais em torno do balanço. Se tudo correr bem, isso pode compensar, mas o lado negativo desta dívida é um maior risco de perdas permanentes. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos 2 sinais de alerta para a Generac Holdings (1 é significativo) aos quais deve estar atento.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço .

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