A General Electric (NYSE:GE) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. É importante notar que a General Electric Company (NYSE:GE ) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco é que essa dívida está a criar?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da General Electric

Qual é a dívida líquida da General Electric?

Como você pode ver abaixo, a General Electric tinha US $ 20.8 bilhões em dívidas em setembro de 2023, ante US $ 30.4 bilhões no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 18.1 bilhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 2.74 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da General Electric?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a General Electric tinha passivos de US $ 48.2 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 78.7 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 18,1 mil milhões de dólares e 16,1 mil milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 92,7 mil milhões de dólares.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado muito significativa de US$118,2 mil milhões, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida pela General Electric. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar o seu balanço rapidamente.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida líquida da General Electric é apenas 0,23 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as suas despesas com juros umas impressionantes 16,0 vezes. Portanto, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Ainda mais impressionante foi o facto de a General Electric ter aumentado o seu EBIT em 436% em doze meses. Este aumento facilitará ainda mais o pagamento da dívida no futuro. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a General Electric pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a General Electric registou um fluxo de caixa livre no valor de 88% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente esperaríamos. Isso coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

O nosso ponto de vista

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da General Electric implica que a empresa está em vantagem relativamente à sua dívida. Mas, verdade seja dita, sentimos que o seu nível de passivo total prejudica um pouco esta impressão. Ao fazer um zoom out, a General Electric parece utilizar a dívida de forma bastante razoável, o que merece a nossa aprovação. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar a rendibilidade do capital próprio. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para esse efeito, deve conhecer os 2 sinais de alerta que detectámos na General Electric (incluindo 1 que não pode ser ignorado) .

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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