É por isso que o GATX (NYSE: GATX) é prejudicado por sua carga de dívida

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante notar que a GATX Corporation (NYSE:GATX ) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

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Qual é o nível de endividamento da GATX?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em junho de 2023 a GATX tinha uma dívida de US $ 6,81 bilhões, acima dos US $ 5,99 bilhões em um ano. No entanto, ele tem US $ 317.5 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 6.49 bilhões.

Uma olhada nos passivos do GATX

Os dados mais recentes do balanço mostram que a GATX tinha passivos de US $ 239.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 8.17 bilhões com vencimento depois disso. Por outro lado, a empresa tinha uma liquidez de 317,5 milhões de dólares e 192 milhões de dólares em créditos a vencer no prazo de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma das suas disponibilidades e das contas a receber (a curto prazo) em US$7,90 mil milhões.

A deficiência aqui pesa muito sobre a própria empresa de US$ 3,87 bilhões, como se uma criança estivesse lutando sob o peso de uma enorme mochila cheia de livros, seu equipamento desportivo e um trompete. Por isso, sem dúvida que devemos estar atentos ao balanço da empresa. Afinal de contas, a GATX necessitaria provavelmente de uma grande recapitalização se tivesse de pagar aos seus credores atualmente.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Os accionistas da GATX enfrentam o duplo golpe de um elevado rácio dívida líquida/EBITDA (8,9) e uma cobertura de juros bastante fraca, uma vez que o EBIT é apenas 1,5 vezes a despesa com juros. O peso da dívida é substancial. Numa nota ligeiramente mais positiva, a GATX aumentou o seu EBIT em 15% no último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da GATX para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a GATX gastou muito dinheiro. Embora os investidores estejam sem dúvida à espera de uma inversão dessa situação, é evidente que isso significa que a utilização da dívida é mais arriscada.

O nosso ponto de vista

Para ser franco, tanto a conversão do EBIT da GATX em fluxo de caixa livre como o seu historial de se manter no topo do seu passivo total deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Mas, pelo menos, o crescimento do EBIT é bastante bom, o que é encorajador. Tendo em conta todos os factores acima mencionados, parece que a GATX tem demasiada dívida. Embora alguns investidores adorem este tipo de jogo arriscado, não é certamente o nosso género de jogo. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. É o caso de um exemplo: Detectámos 3 sinais de alerta para o GATX que deve ter em atenção, e 1 deles é preocupante.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido , hoje.

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