A Fortive (NYSE:FTV) parece usar a dívida com bastante moderação

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a Fortive Corporation(NYSE:FTV) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante nas empresas, em particular nas empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa última análise da Fortive

Qual o montante da dívida da Fortive?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Fortive tinha uma dívida de US $ 2.73 bilhões no final de setembro de 2023, uma redução de US $ 3.56 bilhões em um ano. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 714.1 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 2.02 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Fortive?

Podemos ver no balanço mais recente que a Fortive tinha passivos de US $ 2.42 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.16 bilhões com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$714,1m, bem como contas a receber avaliadas em US$925,4m com vencimento dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$3,94 mil milhões superior à sua tesouraria e contas a receber a curto prazo, em conjunto.

É claro que a Fortive tem uma capitalização de mercado titânica de US$ 25,3 bilhões, então esses passivos são provavelmente administráveis. Mas existem passivos suficientes para que recomendemos certamente aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A Fortive tem uma dívida líquida de apenas 1,3 vezes o EBITDA, o que indica que não é certamente um mutuário imprudente. Este ponto de vista é apoiado pela sólida cobertura de juros, com o EBIT a atingir 8,9 vezes as despesas com juros no último ano. Outro bom sinal é o facto de a Fortive ter sido capaz de aumentar o seu EBIT em 22% em doze meses, facilitando o pagamento da dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Fortive para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Felizmente para todos os accionistas, a Fortive produziu mais fluxo de caixa livre do que EBIT nos últimos três anos. Não há nada melhor do que a entrada de dinheiro quando se trata de ficar nas boas graças dos credores.

O nosso ponto de vista

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela Fortive de converter o EBIT em fluxo de caixa livre encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. E as boas notícias não ficam por aqui, uma vez que a sua taxa de crescimento do EBIT também apoia essa impressão! Olhando para o quadro geral, pensamos que a utilização da dívida pela Fortive parece bastante razoável e não estamos preocupados com isso. Embora o endividamento acarrete riscos, quando utilizado de forma sensata, pode também proporcionar uma maior rendibilidade do capital próprio. Ao longo do tempo, os preços das acções tendem a seguir os lucros por ação, por isso, se estiver interessado na Fortive, pode querer clicar aqui para ver um gráfico interativo do seu histórico de lucros por ação.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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