Eis porque é que a Federal Signal (NYSE:FSS) pode gerir a sua dívida de forma responsável

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a Federal Signal Corporation (NYSE:FSS ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço muito baixo. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Federal Signal

Qual é a dívida líquida da Federal Signal?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em junho de 2023 a Federal Signal tinha uma dívida de US $ 408.0 milhões, acima dos US $ 324.5 milhões em um ano. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 48.8 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 359.2 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Federal Signal

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Federal Signal tinha passivos de US $ 198.4 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 538.4 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, tinha US$ 48,8 milhões em dinheiro e US$ 193,4 milhões em contas a receber que eram devidas dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$494,6 milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber de curto prazo.

É claro que a Federal Signal tem uma capitalização de mercado de US$ 3,62 bilhões, portanto, esses passivos são provavelmente administráveis. No entanto, pensamos que vale a pena estar atento à solidez do seu balanço, uma vez que pode mudar ao longo do tempo.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a dívida líquida dividida pelos ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida líquida da Federal Signal é apenas 1,5 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 10,8 vezes superior. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Para além disso, a Federal Signal aumentou o seu EBIT em 38% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Federal Signal pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Analisando os três anos mais recentes, a Federal Signal registou um fluxo de caixa livre de 37% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante taxa de crescimento do EBIT da Federal Signal implica que a empresa está em vantagem relativamente à sua dívida. Mas, para dizer a verdade, achamos que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre prejudica um pouco essa impressão. Tendo em conta todos estes dados, parece-nos que a Federal Signal adopta uma abordagem bastante sensata em relação ao endividamento. Isto significa que está a assumir um pouco mais de risco, na esperança de aumentar o retorno para os accionistas. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Caso em questão: Detectámos um sinal de alerta para a Federal Signal que deve ser tido em conta.

Quando tudo está dito e feito, às vezes é mais fácil concentrar-se em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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