O Grupo EMCOR (NYSE:EME) tem um balanço saudável?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Observamos que o EMCOR Group, Inc. (NYSE:EME ) tem dívidas no seu balanço. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Por que a dívida traz risco?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

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Qual é a dívida líquida do Grupo EMCOR?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que o Grupo EMCOR tinha uma dívida de US $ 241,2 milhões no final de junho de 2023, uma redução de US $ 254,1 milhões em um ano. No entanto, seu balanço mostra que possui US $ 503,1 milhões em dinheiro, portanto, na verdade, possui US $ 261,8 milhões em dinheiro líquido.

Quão forte é o balanço patrimonial do Grupo EMCOR?

De acordo com o último balanço relatado, o Grupo EMCOR tinha passivos de US $ 2.95 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 840.1 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, dispunha de liquidez no valor de US$503,1 milhões, bem como de créditos no valor de US$3,16 mil milhões com vencimento a 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$130.0m mais do que o seu dinheiro e recebíveis de curto prazo, combinados.

Tendo em conta a dimensão do Grupo EMCOR, parece que os seus activos líquidos estão bem equilibrados com o seu passivo total. Assim, embora seja difícil imaginar que a empresa de 9,81 mil milhões de dólares esteja a lutar por dinheiro, continuamos a pensar que vale a pena monitorizar o seu balanço. Embora tenha passivos dignos de registo, o Grupo EMCOR também tem mais dinheiro do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

Para além disso, o Grupo EMCOR aumentou o seu EBIT em 30% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade do Grupo EMCOR para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. O Grupo EMCOR pode ter liquidez líquida no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Durante os últimos três anos, o Grupo EMCOR gerou um fluxo de tesouraria livre que ascendeu a uns robustos 82% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto coloca-o numa posição muito forte para pagar a dívida.

Resumindo

Embora seja sempre sensato olhar para o passivo total de uma empresa, é muito reconfortante que o Grupo EMCOR tenha US$261,8 milhões em caixa líquido. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de US$674m, sendo 82% do seu EBIT. Então, a dívida do Grupo EMCOR é um risco? Não nos parece que seja. Gostaríamos de saber se os membros do Grupo EMCOR têm estado a adquirir acções. Se também estiver, clique neste link agora mesmo para dar uma espreitadela (gratuita) na nossa lista de transacções de informação privilegiada.

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