Os ganhos não contam a história da Donaldson Company, Inc. (NYSE: DCI)

Com um rácio preço/lucro (ou "P/E") de 23,5x, a Donaldson Company, Inc.(NYSE:DCI) pode estar a enviar sinais de baixa neste momento, dado que quase metade de todas as empresas nos Estados Unidos têm rácios P/E inferiores a 16x e mesmo P/E inferiores a 9x não são invulgares. No entanto, não é aconselhável tomar o P/E apenas pelo seu valor nominal, pois pode haver uma explicação para o facto de ser tão elevado como é.

A Donaldson Company tem certamente feito um bom trabalho ultimamente, uma vez que o crescimento dos seus lucros tem sido positivo, enquanto a maioria das outras empresas tem visto os seus lucros regredirem. O P/E é provavelmente elevado porque os investidores pensam que a empresa continuará a enfrentar os ventos contrários do mercado em geral melhor do que a maioria. Esperemos que assim seja, caso contrário, estaremos a pagar um preço bastante elevado sem qualquer razão específica.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o elevado P/E?

Para justificar o seu rácio P/E, a Donaldson Company teria de apresentar um crescimento impressionante superior ao do mercado.

Retrospetivamente, o último ano proporcionou um ganho decente de 6,9% para o resultado final da empresa. Este resultado foi apoiado por um excelente período anterior, em que o EPS registou um aumento total de 61% nos últimos três anos. Assim, podemos começar por confirmar que a empresa fez um excelente trabalho de crescimento dos lucros durante esse período.

Relativamente ao futuro, as estimativas dos oito analistas que cobrem a empresa sugerem que os lucros deverão crescer 11% ao ano nos próximos três anos. Entretanto, prevê-se que o resto do mercado registe uma expansão de 10% ao ano, o que não é materialmente diferente.

Com esta informação, achamos interessante que a Donaldson Company esteja a ser negociada a um P/E elevado em comparação com o mercado. Parece que a maioria dos investidores está a ignorar as expectativas de crescimento bastante médias e está disposta a pagar mais para se expor às acções. No entanto, será difícil obter ganhos adicionais, uma vez que este nível de crescimento dos lucros acabará provavelmente por fazer baixar o preço das acções.

O que podemos aprender com o P/E da Donaldson Company?

Normalmente, alertamos contra a leitura excessiva dos rácios preço-lucro ao tomar decisões de investimento, embora possa revelar muito sobre o que outros participantes do mercado pensam sobre a empresa.

Estabelecemos que a Donaldson Company negoceia atualmente com um P/E superior ao esperado, uma vez que o seu crescimento previsto está apenas em linha com o mercado em geral. Quando vemos uma perspetiva de ganhos médios com um crescimento semelhante ao do mercado, suspeitamos que o preço das acções corre o risco de descer, fazendo baixar o P/E elevado. A menos que estas condições melhorem, é difícil aceitar estes preços como sendo razoáveis.

Dito isto, a Donaldson Company apresenta um sinal de alerta na nossa análise de investimentos, que deve ser do seu conhecimento.

Se estes riscos o fazem reconsiderar a sua opinião sobre a Donaldson Company, explore a nossa lista interactiva de acções de alta qualidade para ter uma ideia do que mais existe.

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