Eis porque é que a Carlisle Companies (NYSE:CSL) pode gerir a sua dívida de forma responsável

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Carlisle Companies Incorporated(NYSE:CSL) recorre ao endividamento. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Qual é o risco da dívida?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente para a Carlisle Companies

Qual o nível de endividamento da Carlisle Companies?

Como você pode ver abaixo, a Carlisle Companies tinha US $ 2.29 bilhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 2.58 bilhões no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 576.7 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.71 bilhão.

Uma olhada nos passivos das empresas Carlisle

Podemos ver no balanço mais recente que a Carlisle Companies tinha passivos de US $ 1.19 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 2.60 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$576,7 milhões e US$615,3 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, o seu passivo totaliza mais US$2,60 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Uma vez que as acções da Carlisle Companies negociadas publicamente valem um impressionante total de 18,1 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida líquida da Carlisle Companies é apenas 1,4 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as despesas com juros umas impressionantes 17,7 vezes. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. De facto, a graça salvadora da Carlisle Companies é o seu baixo nível de endividamento, porque o seu EBIT caiu 20% nos últimos doze meses. A queda dos lucros (se a tendência se mantiver) poderá eventualmente tornar bastante arriscado mesmo um endividamento modesto. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que irão determinar a capacidade da Carlisle Companies para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos três anos mais recentes, a Carlisle Companies registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 78% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da Carlisle Companies foi um verdadeiro ponto negativo nesta análise, embora os outros factores que considerámos tenham sido consideravelmente melhores. Em particular, estamos deslumbrados com a sua cobertura de juros. Quando consideramos todos os elementos acima mencionados, parece-nos que a Carlisle Companies está a gerir muito bem a sua dívida. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar um acompanhamento contínuo. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos dois sinais de alerta para as empresas da Carlisle , aos quais deve estar atento.

Quando tudo está dito e feito, às vezes é mais fácil concentrar-se em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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