Essas 4 medidas indicam que o Core & Main (NYSE: CNM) está usando a dívida razoavelmente bem

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a Core & Main, Inc.(NYSE:CNM) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço difícil. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com elevadas taxas de rendibilidade. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente para Core & Main

Qual o montante da dívida da Core & Main?

Como você pode ver abaixo, no final de janeiro de 2024, a Core & Main tinha US $ 1.88 bilhão em dívidas, ante US $ 1.46 bilhão um ano atrás. Clique na imagem para mais pormenores. E não tem muito dinheiro, então sua dívida líquida é quase a mesma.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Core & Main?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Core & Main tinha passivos de US $ 774.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 2.77 bilhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$1.00m e US$973.0m de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, seu passivo totaliza US$2,57 bilhões a mais do que a combinação de seu caixa e contas a receber de curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a Core & Main tem um valor enorme de 11,3 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas queremos estar atentos aos indícios de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

O endividamento líquido da Core & Main de 2,1 vezes o EBITDA sugere uma utilização correcta da dívida. E a atraente cobertura dos juros (EBIT de 9,2 vezes as despesas com juros) não contribui certamente para dissipar esta impressão. Infelizmente, a Core & Main viu o seu EBIT cair 4,0% nos últimos doze meses. Se a tendência dos resultados se mantiver, o seu endividamento tornar-se-á pesado como o coração de um urso polar que vigia a sua única cria. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Core & Main pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos três anos mais recentes, a Core & Main registou um fluxo de caixa livre no valor de 69% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

A conversão do EBIT da Core & Main em fluxo de caixa livre foi realmente positiva nesta análise, assim como a sua cobertura de juros. Por outro lado, a sua taxa de crescimento do EBIT deixa-nos um pouco menos confortáveis em relação à sua dívida. Quando consideramos todos os elementos acima mencionados, parece-nos que a Core & Main está a gerir muito bem a sua dívida. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar um acompanhamento contínuo. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo - Core & Main tem 1 sinal de alerta que achamos que deve ter em atenção.

No final do dia, é muitas vezes melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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