O Barnes Group (NYSE:B) assume algum risco com a sua utilização da dívida

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que o Barnes Group Inc. (NYSE:B ) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Por que é que a dívida traz risco?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente do Barnes Group

Quanta dívida tem o Grupo Barnes?

Como você pode ver abaixo, o Barnes Group tinha US $ 570.7 milhões em dívidas, em junho de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, ele tem US $ 74.7 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 496.0 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial do Barnes Group?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que o Barnes Group tinha passivos de US $ 334.8 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 728.9 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha caixa de US$74,7 milhões e US$362,0 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 627,1 milhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Este défice não é assim tão mau porque o Barnes Group vale 1,73 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se ele pode gerir a sua dívida sem diluição.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelo seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que o seu lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

O endividamento líquido do Grupo Barnes de 2,0 vezes o EBITDA sugere uma utilização correcta da dívida. E a atraente cobertura de juros (EBIT de 7,7 vezes as despesas com juros) certamente não faz nada para dissipar essa impressão. Infelizmente, o EBIT do Grupo Barnes registou uma quebra de 18% nos últimos quatro trimestres. Se este tipo de declínio não for travado, a gestão da sua dívida será mais difícil do que vender gelado com sabor a brócolos por um preço mais elevado. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se o Barnes Group pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os três anos mais recentes, o Barnes Group registou um fluxo de caixa livre no valor de 57% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT do Barnes Group foi um verdadeiro ponto negativo nesta análise, embora os outros factores que considerámos o tenham colocado numa posição significativamente melhor. Mas, pelo lado positivo, a sua capacidade de cobrir as despesas com juros com o seu EBIT não é nada má. Pensamos que a dívida do Barnes Group o torna um pouco arriscado, depois de considerarmos os dados acima mencionados em conjunto. Nem todo o risco é mau, pois pode aumentar os retornos do preço das acções se for compensado, mas vale a pena ter em conta este risco da dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Caso em questão: Detectámos um sinal de alerta para o Barnes Group que deve ser tido em conta.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido , hoje.

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