A Acuity Brands (NYSE:AYI) é um investimento arriscado?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Acuity Brands, Inc.(NYSE:AYI) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em particular para as empresas de capital pesado. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

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Qual é a dívida líquida da Acuity Brands?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Acuity Brands tinha US $ 495.9 milhões em dívidas em fevereiro de 2024; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que detém US $ 578.9 milhões em dinheiro, portanto, na verdade, tem US $ 83.0 milhões em dinheiro líquido.

Quão forte é o balanço patrimonial da Acuity Brands?

De acordo com o último balanço relatado, a Acuity Brands tinha passivos de US $ 597.9 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 778.3 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$578,9 milhões, bem como contas a receber no valor de US$494,9 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$302,4 milhões a mais do que a combinação da sua tesouraria e contas a receber de curto prazo.

Dado que a Acuity Brands tem uma capitalização de mercado de US$ 7,92 bilhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que pode mudar com o tempo. Embora tenha passivos dignos de registo, a Acuity Brands também tem mais dinheiro do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

O EBIT da Acuity Brands manteve-se bastante estável no último ano, mas isso não deve ser um problema, uma vez que não tem muitas dívidas. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da Acuity Brands de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. A Acuity Brands pode ter liquidez líquida no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos últimos três anos, a Acuity Brands registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 80% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente se espera. Isto coloca-a numa posição favorável para pagar a dívida, se tal for desejável.

Resumindo

Embora seja sempre sensato olhar para o passivo total de uma empresa, é muito reconfortante que a Acuity Brands tenha US$83,0 milhões em caixa líquido. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de US$504m, sendo 80% do seu EBIT. Portanto, não achamos que o uso de dívida pela Acuity Brands seja arriscado. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos 1 sinal de alerta para a Acuity Brands que deve ser tido em conta.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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