Sentimento ainda ilude a Ameresco, Inc. (NYSE:AMRC)

Não é exagero dizer que o rácio preço/lucro (ou "P/E") de 16,5x da Ameresco, Inc. (NYSE:AMRC) parece agora bastante "intermédio" em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde o rácio P/E mediano é de cerca de 17x. No entanto, os investidores podem estar a ignorar uma oportunidade clara ou um potencial revés se não houver uma base racional para o P/E.

Ultimamente, a Ameresco tem-se debatido com dificuldades, uma vez que os seus lucros diminuíram mais rapidamente do que os da maioria das outras empresas. É possível que muitos esperem que o desempenho desanimador dos resultados regresse em breve à média do mercado, o que tem impedido que o P/E desça. Se ainda acreditamos no negócio, é preferível que a empresa não esteja a perder lucros. Ou, pelo menos, esperaria que a empresa não continuasse a ter um desempenho inferior, se o seu plano fosse adquirir algumas acções enquanto não fosse favorável.

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Qual é a tendência de crescimento da Ameresco?

A única vez que você se sentiria confortável vendo um P / L como o da Ameresco é quando o crescimento da empresa está acompanhando de perto o mercado.

Em retrospetiva, o último ano apresentou um decréscimo frustrante de 35% nos resultados da empresa. Este facto prejudicou o último período de três anos, que, no entanto, conseguiu apresentar um aumento global decente de 5,5% no EPS. Apesar de ter sido uma viagem atribulada, é justo dizer que o crescimento dos lucros tem sido respeitável para a empresa.

Quanto às perspectivas, os próximos três anos deverão gerar um crescimento de 33% por ano, segundo as estimativas dos analistas que acompanham a empresa. Com a previsão de que o mercado apenas proporcione 10% por ano, a empresa está posicionada para um resultado mais forte em termos de lucros.

Neste contexto, é curioso que o P/E da Ameresco esteja em linha com a maioria das outras empresas. É possível que a maioria dos investidores não esteja convencida de que a empresa possa atingir as expectativas de crescimento futuro.

O que podemos aprender com o P/E da Ameresco?

Argumenta-se que o rácio preço/lucro é uma medida inferior de valor em determinados sectores, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.

Estabelecemos que a Ameresco negoceia atualmente com um P/L inferior ao esperado, uma vez que a sua previsão de crescimento é superior à do mercado em geral. Quando vemos uma forte perspetiva de lucros com um crescimento mais rápido do que o do mercado, assumimos que os riscos potenciais são o que pode estar a pressionar o rácio P/E. Parece que alguns estão, de facto, a antecipar a instabilidade dos lucros, porque estas condições deveriam normalmente dar um impulso ao preço das acções.

Não se esqueça de que podem existir outros riscos. Por exemplo, identificámos 2 sinais de alerta para a Ameresco que devem ser tidos em conta.

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