AMETEK (NYSE:AME) parece utilizar a dívida com moderação

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a AMETEK, Inc.(NYSE:AME) utiliza a dívida na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Por que é que a dívida traz riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da obtenção de capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Naturalmente, a vantagem do endividamento é que muitas vezes representa capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a altas taxas de retorno. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para AMETEK

Qual é a dívida líquida da AMETEK?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a AMETEK tinha uma dívida de US $ 2.16 bilhões no final de setembro de 2023, uma redução de US $ 2.36 bilhões em um ano. No entanto, ele tem US $ 841.9 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.32 bilhão.

Quão saudável é o balanço patrimonial da AMETEK?

De acordo com o último balanço relatado, a AMETEK tinha passivos de US $ 1.67 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 3.08 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$841.9m, bem como contas a receber no valor de US$1.08b a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$2,83b.

Dado que a AMETEK tem uma enorme capitalização bolsista de 37,1 mil milhões de dólares, é difícil acreditar que estas responsabilidades representem uma grande ameaça. Dito isto, é claro que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida líquida da AMETEK é apenas 0,67 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 20,6 vezes superior. Por isso, pode dizer-se que não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Além disso, registamos com agrado o facto de a AMETEK ter aumentado o seu EBIT em 12% no ano passado, o que torna a sua dívida mais fácil de gerir. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da AMETEK para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, a AMETEK gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 81% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

A cobertura de juros da AMETEK sugere que pode lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. E as boas notícias não se ficam por aqui, já que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também corrobora essa impressão! Ao fazer um zoom out, a AMETEK parece utilizar a dívida de forma bastante razoável, o que merece o nosso apoio. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar a rendibilidade do capital próprio. Outro fator que nos daria confiança na AMETEK seria a compra de acções por parte de pessoas de dentro da empresa: se também estiver atento a esse sinal, pode descobri-lo instantaneamente clicando neste link.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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