É por isso que a Titan Machinery (NASDAQ: TITN) tem uma carga de dívida significativa

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse um dia: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante notar que a Titan Machinery Inc.(NASDAQ: TITN) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Titan Machinery

Qual é a dívida da Titan Machinery?

Como você pode ver abaixo, no final de janeiro de 2024, a Titan Machinery tinha US $ 1.00 bilhão em dívidas, ante US $ 344.3 milhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. Por outro lado, tem US $ 38.1 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 965.9 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Titan Machinery?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Titan Machinery tinha passivos de US $ 1.15 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 182.2 milhões com vencimento depois disso. Compensando isso, ela tinha US$38,1 milhões em dinheiro e US$153,7 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, o seu passivo totaliza US$1,14 mil milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Este défice lança uma sombra sobre a empresa de 520,7 milhões de dólares, como um colosso que se ergue sobre os meros mortais. Por isso, achamos que os accionistas devem estar atentos a este caso. Afinal, a Titan Machinery provavelmente precisaria de uma grande recapitalização se tivesse de pagar aos seus credores atualmente.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A Titan Machinery tem uma dívida líquida em relação ao EBITDA de 4,8, o que sugere que utiliza um pouco de alavancagem para aumentar os retornos. No lado positivo, o seu EBIT era 8,0 vezes superior às despesas com juros, e a sua dívida líquida em relação ao EBITDA era bastante elevada, com 4,8. Também é relevante o facto de a Titan Machinery ter aumentado o seu EBIT em 22% no último ano, aumentando assim a sua capacidade de pagar a dívida. Ao analisar os níveis de dívida, o balanço é o lugar óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que irão determinar a capacidade da Titan Machinery de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que os profissionais pensam, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT é traduzido em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Titan Machinery mal registou um fluxo de caixa livre positivo, no total. Embora muitas empresas operem no limiar de rentabilidade, preferimos ver um fluxo de caixa livre substancial, especialmente se a empresa já estiver morta.

A nossa opinião

Diríamos mesmo que o nível de passivo total da Titan Machinery é dececionante. Mas, pelo menos, o crescimento do EBIT é bastante bom, o que é encorajador. De um modo geral, parece-nos que o balanço da Titan Machinery é realmente um grande risco para a empresa. Por isso, estamos quase tão cautelosos em relação a esta ação como um gatinho esfomeado está em relação a cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. É o caso de um exemplo: Detectámos 2 sinais de alerta para a Titan Machinery aos quais deve estar atento.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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